《大行報告》大摩下調新世界(00017.HK)目標價至41元 評級降至「與大市同步」
摩根士丹利發表研究報告,指出新世界(00017.HK)的股價表現今年來已跑贏香港地產股及恆生地產指數8至9%。雖然市場憂慮疫情的影響,但公司的香港合同銷售有所增長,並維持2020財年的每股派息。該行曾在3月份的報告中列出數項公司的增長潛力,而這些潛力正在相應發揮。然而,相信公司現時的股價已反映大部分利好消息,並列出以下一些關注。
首先是關於合同銷售,公司旗下的大圍站上蓋項目已套現120億元,這是其2021財年目標的60%。但在利潤方面,公司需要與港鐵(00066.HK)分享大部分權益,現時預期僅會在2023財年入帳,息稅前利潤率為20%。
另外,認為公司2020財年每股派息維持在2.04元雖然正面,但股息率5.1%並不高於同業。更重要的是,來自新創建(00659.HK)的經常性收入及股息無法支持目前52億元的股息支付,意味每股派息在短期內沒有上升空間。該行將公司的投資評級由原來的「增持」調低至「與大市同步」,目標價由原來的48元下調至41元。
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