美國大選結果逐漸清晰,拜登後來居上,距離當選僅一步之遙
若拜登贏得大選將利好:可替代能源股、基建股、小盤股、出口主導企業、大麻股
可替代能源股:拜登在競選中提出了“綠色能源革命”計劃,這意味着一旦他上臺,將支持清潔能源產業。在拜登和民主黨在民調中領先之際,綠色能源板塊已經提前兌現這一預期,猛漲了一段時間了。從9月到10月中旬,景順太陽能ETF已經上漲40%,不過最近有所回調。
基建股:德意志銀行在近期的報告中指出,如果出現“藍色浪潮”,民主黨將通過大規模基建來刺激美國經濟重啓。摩根大通將Vulcan Materials、Jacobs Engineering Group和Caterpillar列爲其"拜登概念股"中的基礎設施股。
小盤股:分析人士認爲,民主黨如果贏得大選,將推出大規模新冠病毒救濟方案,以刺激經濟恢復。這一套方案將尤其利好小盤股,並將推動資金向價值型股票轉換。
出口主導企業:如果拜登上臺,預計將一定程度緩和中美貿易的緊張局勢。哥倫比亞天利投資(Threadneedle Investments)分析師表示:“中美貿易關係好轉,將有助於美國出口,尤其利好很多美國原材料企業,包括農產品和穀物出口商。”
大麻股:拜登的競選夥伴哈裏斯(Kamala Harris)曾表示,在拜登當選總統後,將在聯邦層面推動大麻合法化。近段時間,這一預期已經提振大麻股走強。
大選即將落定,全球市場風險偏好回升,重要股指悉數上漲,近4日,VIX指數下跌21.3%,美國股市道瓊斯指數和納斯達克指數分別上漲4.5%、3.6%,新興市場滬深300、創業板指、恆生指數上漲4%、5%、6.3%、。全球風險偏好回升,外資同時迴流A股,近4日外資累計流入合計174億元,消費板塊中的汽車(10.8%)、家電(9.2%)領跑全市場。
後續市場謹防特朗普困獸之鬥:重新計票、上訴高院、拒絕認輸等行爲。隨着搖擺州選情告急,特朗普一度推特提前宣稱獲勝,質疑郵寄選票舞弊。目前其競選團隊已經要求差距較小的威斯康星重計選票,不排除未來上訴高院,重演2000年戈爾與小布什爭議。若大選最終告負,特朗普仍然可能拒絕退出白宮、甚至對外採取意料之外的行爲。美國大選的後續演繹值得觀察。
拜登執政方略浮出水面,全球經濟復甦預期更加強烈。經濟政策方面,拜登主張大規模基建刺激經濟計劃,縮小貧富差距和社會分配不公現象,逆轉爲企業和富人減稅的政策方向,貨幣政策可能不會過快收緊。
產業政策方面,拜登偏好扶持新能源、科技、教育等領域,但反對大型科技企業壟斷,傾向於維持對金融企業的分業監管。
對外政策方面,拜登可能帶領美國重新加入國際組織,對華政策可能迴歸“老路”,一方面繼續享受中國帶來的全球化紅利,另一方面加強對於中國科技領域的定點精準打擊。對華關稅或將作爲談判的重要籌碼,並最終免除。
社會政策方面,拜登主張對疫情治理採取更加積極的態度,修復國內矛盾鴻溝。
基於目前大選結果,對於全球和中國資本市場而言:
全球經濟復甦的預期更加強烈。疫情防控、基建計劃、減免對華關稅可能加快海外經濟復甦態勢、延長復甦長度,有利於全球價值股重估和週期出口鏈條。
全球科技行業影響分化。美國科技龍頭可能受反壟斷影響,“美國領先”政策可能加大對中國科技領域壓力,但新能源等領域或將得到扶持,相關板塊受益。
中國以我爲主,從養精蓄銳到蓄勢待發。當前美國大選幾近落定、巨型IPO暫停上市,全球市場風險偏好有所提升。若海外不確定性進一步消除,拜登組建執政班底、對華政策進入空窗期,全球復甦背景下A股向好局面更加確定。
中長期維度上,中國繼續以我爲主,堅持擴大內循環和內外循環共促、完善要素市場化改革,“十四五”規劃期間內,努力實現高端技術突破,進入創新型國家行列。建議關注:復甦服務業(航空等),優勢製造及出口鏈(新能源、家電輕工機械、工業金屬等),科技長主線(5G、半導體等)。
風險提示:美國大選結果意料外反轉,美國大選後特朗普超預期行爲