近期，世界知名大行花旗發表研究報告，預期龍湖(00960.HK)將在2020年維持盈利按年增長20%，相信公司已建立反週期能力，並有效執行良好的多元化戰略，以達到穩定的長遠可持續增長及支持其估值。值得關注的是，繼今年3月後，花旗再次重申龍湖集團為內房行業首選，並維持“買入”評級，此次目標價50港元。

地產開發方面，花旗此次報告指出，預期龍湖集團10月份銷售為280億元人民幣，按年增4%，首十個月的銷售料按年增6%至2140億元人民幣。隨着已達成全年目標的82%，管理層有信心能完成全年2600億元人民幣銷售的目標。

該行還指出，龍湖前9個月新增86個項目，土地成本合理，且均位於如杭州、成都、重慶、武漢、合肥等核心一、二線城市。新增土地中，TOD項目是龍湖集團重點拓展方向。

隨着中國進入新型城鎮化時代，以集約化、複合化和交通為導向的TOD模式已成為開發企業非常重要的競爭優勢。今年9月底，中國城市公共交通協會和中國房地產業協會共同組織發佈《城市軌道TOD綜合開發項目通用技術規範》、《城市軌道TOD綜合開發項目評價標準》。這是中國首個TOD團體標準。值得關注的是，此次標準編制組成員陣容強大，包括華為、戴德樑行、宇恆可持續交通研究中心等知名機構外，龍湖集團是唯一參編的開發企業。

公開數據顯示，截止2020年6月底，龍湖集團已持有TOD項目65個，以TOD為核心的全業態開發面積已累積達到900餘萬平方米。以重慶龍湖光年為契機，龍湖集團開創了中國國內首個多主體、多業態、多軌合一的複合TOD開發模式。

商業運營方面，花旗預期，2020年，龍湖集團商業租金可達人民幣60億(同比增長26%)，展望2021年預期有30%的租金增長。自2000年成立商業地產部至今，龍湖商業運營板塊已發展20年。如今，在其四大主航道中，該航道每年為龍湖集團帶來超過10%的利潤貢獻，已成為住宅之外的第二大業務貢獻點。公開資料顯示，龍湖集團目前持有商業地產項目98個。2020年上半年，龍湖商業實現租金收入26億元，同比增長近三成。

租賃住房方面，花旗預期龍湖集團於2020年可以達到10萬間房(增加33%)的目標，並將於2021年(估計)達到收支平衡。龍湖中報顯示，截至2020年6月底，冠寓已累計開業房間數量達7.9萬間，開業超過六個月的房源出租率為88.6%，位居集中式長租公寓行業品牌指數排行榜TOP3。面對行業變化，龍湖冠寓今年也在積極調整業務模式。比如，通過市場化行為快速獲取房源進行存量改造經營，與政府合作，協助地方解決人才安居問題。截至目前，龍湖冠寓已與全國多個重點城市政府及相關事業單位，房管局、公租房管理機構、國家科技園區等合作了40多個人才公寓項目，提供2萬多套人才住房。

物業服務方面，花旗稱，龍湖集團目前概無時間表進行物業管理分拆：專注於物業管理與主要物業商業協同作用。公開資料顯示，今年上半年，龍湖智慧服務已基本完成一、二線核心城市及三、四線潛力城市的佈局，並在城市服務、大型公建、醫院、學校等領域持續突破，業主滿意度連續十一年超過90%。

如上，花旗認為，龍湖的核心競爭力，包括其地理架構、產品定位、專業管理及低成本融資，將繼續為其平衡發展提供支撐。同時，花旗也相信，龍湖集團已建立反週期能力，並有效執行良好的多元化戰略，以達到穩定的長遠可持續增長及支持其估值。