作者：許潔

來源：證券日報網

11月4日晚，人瑞人才(06919.HK)發佈公告稱，公司董事會獲公司執行董事、主席、行政總裁兼控股股東張建國通知，由張建國全資擁有的公司名豐控股有限公司自2020年11月2日起至2020年11月3日止在市場上以加權平均價約為每股23.51港元收購合共4.05萬股公司股份(相當於公司已發行股本總數約0.03%)，總代價為約95萬港元。

收購事項完成後，名豐持有4640.85萬股股份，持股比例由約30.17%增加至約30.20%。這是繼人瑞人才公佈2021年經調整淨利潤目標後，人瑞人才總裁首次增持公司股份。

10月29日，人瑞人才發佈公告，計劃授予三名執行董事可認購最多39萬股的購股權，購股權的行使價為每股30港元，前提是截至2021年12月31日的年度淨利潤達到2.5億元或以上。若達成目標，則人瑞人才2019年至2021年的淨利潤複合年增長率將達到36.5%。根據灼識諮詢數據，中國靈活用工服務市場2014年至2018年的複合年增長率為26.4%，而到2023年的複合年增長率預期為24.5%。

業務走出疫情陰霾

新冠肺炎疫情讓很多行業和企業受到衝擊，人瑞人才也一度因此而無法正常開展招聘活動。但其多年積累的專業經驗和先進的一體化生態系統在對抗疫情影響過程中發揮出巨大作用，並領銜推出包括空中宣講、視頻面試在內的一系列“無接觸式”解決方案。除了應對疫情的敏捷反應，深耕新經濟領域客户，也是人瑞人才受疫情影響較小的重要因素。

根據灼識諮詢的報告，其2019年度調研報告中所列出的211家獨角獸企業，約24.6%為人瑞人才2020年上半年的客户。人瑞人才財報顯示，2019年來自新經濟客户的收入佔比達85%，今年上半年這一佔比為87.3%。人瑞人才總裁張建國透露，人瑞在春節期間及二三月份保持基本穩定狀態，甚至與互聯網相關、在線教育相關的客户還有一定增量。

幫助人瑞人才快速走出疫情陰霾的第三個有利因素，則與其業務特性有關，人瑞人才為客户提供的靈活用工服務往往簽約時間較長，且續約率極高，體現在收入上具備層疊效應，有抗週期的特性，每一年的收入都是在上一年的基礎上，再額外增長，而不是從零開始，所以其收入趨勢具有“只增不減”的特徵，收入下滑的風險極小。

在上述多重有利因素的推動下，人瑞人才迅速擺脱了疫情影響甚至逆勢增長。中報顯示，截至2020年6月30日止，其靈活用工在崗人數由2019年同期的20，156人上升至28，257人，同比增幅達40.2%。在10月份，其靈活用工人數更是猛增近1400人。靈活用工人數的增長直接帶動財務表現，人瑞人才截至2020年9月30日止三個月的收入達到7.3億元，毛利率由2020年中報的8.3%提升至截至9.1%。

獲機構廣泛看好

外部機構的看好，則從另一個維度反映了市場對人瑞人才不斷攀高的信心。

香港聯交所資料顯示，10月21日，Fidelity International Ltd(富達國際，FIL Limited)增持人瑞人才60.07萬股，每股作價22港元，總金額約為1321.54萬港元。增持後最新持股數目約為1111.55萬股，最新持股比例為7.23%。這不是富達第一次增持人瑞人才的股份。

7月28日，富達以平均價格每股28.9港元，增人瑞人才股份206，300股至總股數達7，796，100股。除富達以外，近日方正證券也發佈研報，首次覆蓋人瑞人才，並給予“強烈推薦”評級。方正證券表示，人瑞人才是中國靈活用工龍頭，深度服務新經濟領域客户，通過招聘及管理端服務優勢積累客户與候選人資源。上半年衞生事件及IT業務波動暫時性影響公司收入利潤，而整體經營情況已於Q3開始好轉，後續行業成長空間依舊廣闊。公司龍頭壁壘深厚，享受行業紅利的確定性高。更早些時間，包括光大證券、國元證券、平安證券等在內的多家機構也紛紛給出推薦評級。