您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
君實生物(01877.HK):新冠中和抗體海外臨牀數據良好,上市可期,維持“買入”評級
格隆匯 10-12 09:27

機構:西南證券

評級:買入

事件:10 月 ]7 日,禮來公司宣佈其 SARS-CoV-2 中和抗體項目的輕中度COVID-19 患者聯合治療的中期數據。

中和抗體聯用方案(LY-CoV555 和 LY-CoV016)顯著降低病毒載量和就診率。BLAZE-1 臨牀試驗的中期數據表明,聯合使用兩種 SARS-CoV-2 中和抗體可以降低體內病毒載量,減輕相關症狀,同時降低住院和急診風險。探索性分析顯示,與安慰劑組(20.8%)相比,聯合治療組在第 7 天較高病毒載量的患者比例顯著較低(3.0%)。此外,與安慰劑組(5.8%)相比,聯合治療的患者住院或急診的就診率較低(0.9%),相對風險降低 84.5%(p=0.049)。

禮來公司預計第四季度開始生產聯合用藥中和抗體。為了儘快提供患者可及藥物,即使尚未有數據顯示這兩種抗體療法可能成為 COVID-19 有效療法,禮來仍在大規模投資生產這兩種抗體。針對單一療法,公司預計在 2020 年第四季度將提供超過 100 萬劑 700mg 的 LY-CoV555 用於單一療法,其中 10 萬劑將可 能於 10 月上市。至於聯合療法,預計 2020 年第 4 季度將可能提供 5 萬劑該抗體。從 2021 年第一季度開始,公司將可能大幅增加聯合療法藥品的供應。

公司對 LY-CoV016 的海外權益享有里程碑付款及銷售分成。禮來進行試驗的兩個中和抗體中。LY-CoV555 是禮來與 AbCellera 公司合作開發的用於預防和治療 COVID-19 的中和抗體。LY-CoV016(又稱 JS016)是禮來與君實生物、中國科學院微生物研究所合作的針對 COVID-19 的中和抗體,其海外權益授權給禮來公司,公司獲得 1000 萬美元首付款,不超過 2.45 億美元的里程碑付款,外加該產品銷售淨額兩位數百分比的銷售分成。

盈利預測與評級:預計公司 2020-2022 年 EPS 分別為人民幣-0.73/-0.37/-0.10 元。公司與中國科學院微生物研究所及禮來公司合作的新冠中和抗體在臨牀試驗中顯示出良好的效果,體現出公司研發的高效率,如該產品能成功上市,將有望增厚公司業績。維持“買入”評級。

風險提示:1)新冠中和抗體及在研管線研發進展不及預期;2)特瑞普利單抗產品降價幅度超預期;3)特瑞普利單抗以及未來上市產品不能進入醫保的風險。

關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶