花旗發表研究報告稱，中國飛鶴(6186.HK)擬以每股0.63港元收購原生態牧業(1431.HK)，將可使飛鶴能夠提前獲得優質的國內鮮奶資源，並將鮮奶供應短缺的潛在風險降至最低，維持其“買入”評級，目標價22.1港元。

花旗指出，不同於與國內許多使用進口散裝奶粉的企業，飛鶴使用鮮奶作為其嬰幼兒配方奶粉的主要成份，管理層預計到2023年每天需要1800噸鮮奶；而完成收購後，原生態牧業的全部鮮奶將提供給飛鶴，以滿足飛鶴未來在嬰兒配方奶粉生產中快速增長的鮮奶需求。

該行又指，生態牧業目前的牛羣到2021年可生產43萬噸原奶，需要擴大50％才能滿足飛鶴在2023年的需求，考慮到當前對巴氏殺菌牛奶的市場需求不斷增加，管理層預計國內鮮奶資源將短缺，故乳品公司一直在積極加強對鮮奶資源的控制，而本次收購將使飛鶴今年淨資產收益率從39％略微稀釋至36％，但依然強勁。