富瑞發表研究報告表示，對雅居樂(3383.HK)的銷售及盈利前景轉趨樂觀，原因是其土地儲備及收入來源更多元化；在毛利率料升1至2個百分點推動下，相信明年公司銷售可加快回復15％的增長，令20至22年的盈利年複合增長率有望達低雙位數，而公司明年亦料有更多分拆行動。不過，雅居樂削減派息短期內料拖累股價表現，維持其持有評級，但將目標價由9.22港元升至12港元。

富瑞表示，對雅居樂中期股息按年減少17％至0.5港元感到驚訝，管理層解釋此舉主要是為降低負債，以提高公司信貸評級及降低借貸成本，相信未來幾年35％的派息比率會較符合公司。

富瑞續指，考慮到公司下半年可售資源達1250億元人民幣，預期雅居樂今年可超額完成全年銷售目標約2％，意味未來數月去化率為45％，對雅居樂未來的預售增長看法亦更為樂觀，並預料未來兩年公司將有更多業務分拆，尤其是環保及房管業務方面。

該行上調雅居樂毛利率預測2至4個百分點，並升20至22年盈利預測12％至17％，以反映最近的新土儲。