新秀麗(1910.HK)公佈中期業績後，獲摩根士丹利重申“增持”評級，認為現時其風險回報較6月時更吸引，目標價為13.8港元。

報告指出，新秀麗第二季表現勝預期，無論是EBITDA、成本控制、燒錢情況和內地業績復甦，均較預期為佳，隨着第二季業務狀況見底及前景清晰，相信現時風險回報更佳。

大摩讚揚新秀麗管理層在危機處理方面表現出色，在當前經營困境下，管理層除了嚴控成本外及有效管理營運資金外，公司還有餘力推出新產品，並積極與批發客户保持聯繫，以擬定明年業務大計。大摩相信新秀麗在危機過後，競爭力會加強。

報告指，雖然新秀麗第二季的34％毛利率，遠低於大摩預期，但管理層估計，公司下半年毛利率可回升至50％的水平，若然屬實，公司盈利將有向上潛力。新秀麗第二季“燒錢”約1.67億美元，管理層預期，第三季“燒錢”速度與第二季相若，而第四季則可望改善。