中金表示，萬洲業績低於該行預期，主因美國業務受新冠疫情負面影響較大所致。在美國業務中，美國業務中養殖、屠宰、肉製品三大業務第二季利潤表現均低於該行預期。其中養殖業務因美國生豬供應充裕但需求疲軟，豬價第二季按季繼續下行，第二季單季仍錄得近10美元/頭的虧損，使得養殖營業利潤轉虧3,700萬美元。而屠宰業務因疫情導致的工廠停產及產能受限影響第二季開工率，屠宰量按年下滑15%左右，生鮮豬肉收入亦受疫情影響而按年下降，第二季美國屠宰業務頭均盈利按季下降。

該行預期，集團下半年美國業務有望較上半年改善，中國及歐洲業務料將持續向好。從疫情影響看，伴隨第三季起美國疫情得到逐步控制，管理層預計疫情相關的額外開支於下半年將不會超過第二季水平。從美國豬價周期看，當前亦處於生豬價格低點，未來豬價繼續下行空間有限，因此判斷第二季或為美國業務最壞時期。但考慮下半年基數偏高，且疫情與豬價恢復料將相對緩慢，預計全年美國利潤增速將承壓。至於歐洲與中國業務上半年繼續良好表現，預計下半年仍可持續。

考慮疫情的負面影響，中金下調萬洲美國業務中養殖、屠宰和肉製品全年的盈利預期，同時考慮上半年計提的生物公允價值調整虧損，下調今明兩年每股盈利預測分別33.6%及4.6%，至0.08及0.12 美元，股份目標價下調3.4%至10元，維持「跑贏行業」評級。