花旗發表研究報告指出，歐舒丹(0973.HK)截至今年3月底止年度的核心純利按年上升3％至1.21億歐元，符合花旗的預期，待下月公佈2021年度首財季營運數據後，花旗將再審視其預期數字，暫時維持13.6港元的目標價不變，評級仍為“買入”。

報告指出，歐舒丹全年收入增加15％至16億歐元，主要受惠於2％的自然增長、有利的匯兑收入及併購貢益，營運利潤率提高80點子至11.4％，主要得益於分銷開支對銷售收入比率減少，以及推廣開支下降。集團派息減少25％，意味派息率由2019年度的37％下降至2020年度的28％。

花旗現時估計歐舒丹2021年度將少賺28％，但2022年度盈利會回升29％，惟仍低於2020年度。