中金髮表研究報告表示,下調舜宇光學科技(2382.HK)目標價1.4%至138港元,相當於32倍2020年市盈率,維持“跑贏行業”評級。
中金稱,該行早前參加了舜宇光學今年的網上投資者日活動。據悉,集團管理層預計,下半年該集團零件升級速度將有所放緩,今年全球、內地及印度市場智能手機出貨量預計分別跌12.5%、11%及22.1%。管理層表示,下半年新機型攝像頭規格升級速度放緩趨勢已突顯,主要由於公共衞生事件之後消費者消費能力下降,同時5G滲透速度因缺乏應用支持而減慢。
該行對供應鏈進行調研,發現公共衞生事件後安卓高端手機銷售表現疲弱,除了上述原因之外, 該行認為主要因為蘋果在 iPhone SE2積極的定價策略影響了安卓高端機型的銷售。因此,該行下調 ToF 攝像模組出貨量預期65%,並分別下調今年手機攝像模組及手機鏡頭單價預期1%及5%。
此外,該集團公佈了一批新的產品線,包括 LiDAR激光雷達、HUD抬頭顯示系統及智能前照燈等產品。該行認為,雖然公共衞生事件將影響其短期業績,但預計以上產品將在明年後為集團貢獻可觀的增長。
考慮到公共衞生事件的影響,該行分別下調對其今年收入及淨利潤預測5%及7%,但維持明年每股盈利預期大致不變,以反映全球市場逐漸回暖。