您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
光大證券:美團點評(3690.HK)供給端多元化帶來長期利好 評級“買入”
格隆匯 05-28 11:58

光大證券發佈研究報告稱,無論是為外賣平台帶來高端商户供給,還是在到店業務改善競爭格局,公共衞生事件對美團點評(3690.HK)帶來了供給端長期利好。光大證券維持其“買入”評級。

由於外賣業務客單價及UE改善幅度超出預期,光大證券上調美團點評2020年收入/淨利潤/調整後淨利潤分別至1132/31.1/64.5億元;並相應小幅上調2021-2022年營業收入為1748/2349億元,淨利潤為183/339億元,經調整利潤為220/375億元。

光大證券表示,公共衞生事件加速了餐飲外賣線上平台供給多元化的步伐,高端商户自身經營水平及營銷預算均處於行業領先位置,商家結構的優化能夠為美團平台提供更大的商業化變現空間。

同時外賣業務單位經濟模型將繼續改善,光大證券對影響外賣單位經濟模型的三個關鍵指標作出如下判斷:1、預計客單價逐季小幅回落,但仍顯著高於去年同期水平;2、補貼與廣告對衝,預計全年變現率保持平穩;3、增值税政策影響有限,預計單票成本保持平穩。

光大證券續稱,衞生事件後到店板塊的恢復情況比外賣業務更為緩慢。雖然部分到店業務(尤其是火鍋、燒烤等品類)已經實現了業務的正常運轉,但母嬰、KTV、酒旅等品類的交易額及收入恢復仍然需要時間。從競爭格局角度看,公共衞生事件對部分到店業務起到了正面作用。以酒旅業務為例,衞生事件促使大量中小OTA平台加速退出市場,預計隨着2020年3-4季度需求的逐漸恢復,行業頭部公司將獲得更大的市場份額與盈利空間。

同時光大證券認為,新業務中的“美團買菜”“美團閃購”等業務模型將逐漸恢復常態。但公司仍然有望通過加大投入,以規模優勢向供應鏈與履約端尋求更大的效率改善空間,從而在中長期實現業務鏈路的貫穿打通和全面複製。

關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶