《大行報告》摩通下調北京汽車(01958.HK)目標價至4.1元 評級「增持」
摩根大通發表研究報告,指北京汽車(01958.HK)首季業績符合其早前盈警所示,相信投資者會關注其與奔馳合營的新E系列汽車下半年登場的定價和銷量預期;與現代合營及自營品牌之需求改善,料兩者今年虧損收窄。摩通同時降低北汽2020至2021年盈測約9%,以反映對內地汽車業前景的審慎看法,目標價由4.5元降至4.1元,評級維持「增持」。
該行表示,與奔馳合營是北汽主要盈利貢獻來源,雖然該合營純利在首季跌25%,惟仍溫和高於摩通預期,但受惠低庫存,主要的新車,包括C系和E系折扣都見回落。報告稱,北汽在北京的廠房生產加速、奔馳歐洲廠房逐步復工,以及中國的需求復甦,摩通相信車價將維持穩定,而今年餘下時間,相信北京奔馳可以追回首季的銷量跌幅,令全年銷量與去年持平。
摩通指出,北汽與現代的合營虧損料會擴大,主因較弱的銷售和利用率低,料今年銷量跌15%,繼續「見紅」。自有品牌方面則受累內地汽車市場放緩及國產品牌競爭加劇,料今年虧損溫和收窄。
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