大摩發佈報告稱，下調中石化煉化工程(2386.HK)目標價29.2%，由6.5港元調低至4.6港元，維持“增持”評級。

大摩認為，目前積壓的訂單及中國石油化工(0386.HK)的資本開支計劃令中煉化2020至2021年盈利增長有保證。今年首季，雖然受公共衞生事件影響，集團仍取得160億元人民幣的新訂單，佔其往年目標565億元人民幣的28.5%，而積壓訂單達1010億元人民幣，為去年收入的1.9倍。

今年是“十三五”的最後一年，但相信產能升級仍會帶來大量機會。由於油價下跌，大摩看到石腦油的化工項目尤其是大型綜合項目，有潛在增長空間。

該股現價相當於2020年預測市盈率5.9倍，2013年以來的歷史平均水平為13.1倍；現價相當於2020年預測市帳率0.5倍，股本回報率8.7%，歷史平均水平分別為1.1倍及9.6%。因此，大摩認為中煉化明顯被低估。