您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
華電福新(00816.HK):短期經營或將承壓,維持“收集”評級,目標價1.60港元
格隆匯 04-17 14:37

機構:國泰君安

評級:收集

目標價:1.60港元

華電福新2020年3月的總髮電量同比下滑5.7%;2020年1季度累計發電量同比跌6.4%。短期內由於基建、製造業及房地產等相關高耗能活動預計仍將受到新冠疫情的影響而出現部分擱置,我們預計公司的水電及火電的累計發電量增速可能於2020年2季度維持同比下滑的趨勢。我們現預計公司2020全年的總髮電量同比增速為2.7%左右。

公司2019年權益持有人應占淨利潤同比上升6.5%至人民幣24.16億元,低於預期。每股盈利低於我們此前預測24.7%。總經營開支明顯超出我們預期,其中員工成本、運維成本均錄得與裝機增速不匹配的雙位數同比上升。對於在建風電項目的減值計提現象仍在持續,2020年可能仍會錄得項目減值。在收入端不出現明顯變化的前提下,我們認為成本端的壓力或將使公司2020上半年的盈利面臨挑戰。

下調目標價至1.60港元但維持對華電福新的“收集”評級。由於更低的收入預測,我們將公司2020/2021/2022年每股盈利預測分別下調至人民幣0.242元/0.318元/0.435元。儘管短期經營或將承壓,公司長期基本面仍保持穩定,且現時估值十分吸引。我們將公司目標價自1.85港元下調至1.60港元,相當於6.0倍/4.6倍/3.4倍的2020/2021/2022年市盈率。



關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶