中金公司發佈報告稱，下調中國財險(2328.HK)2020年盈利預測9.4%，上調2021年盈利預測6.6%，主要考慮非車險承保疲軟，以及2020年增長面臨挑戰。目前，公司交易於0.8倍2020年市淨率。該行表示，維持其“跑贏行業”評級，考慮到承保利潤率下滑，下調目標價至11.10港元。

該行稱，公司發展趨勢利潤增速符合一致預期。2019年淨利潤同比增長57%(剔除一次性退税影響後同比增長29%)，基本符合預期，主要受益於股市向好和保險行業税收新規帶來的2018 年税收返還。2019年下半年，車險綜合成本率改善4.5百分點至95.4%，好於市場預期。該行認為主要受益於國內車險費率監管收緊，且2020年有望延續。車險保費同比增長2%，較同業相比表現略弱。

非車險承保低於預期。信用險綜合成本率同比增長24.8百分點至121.7%，不及預期。責任險與意外傷害及健康險承保表現疲軟，也低於預期。農業險綜合成本率同比增長5.9百分點至101.7%，主要因為非洲豬瘟影響，符合預期。另外，公司分紅比例超預期。公司2019年宣告0.46元/股(於2020年派發)，同比增長69%，對應分紅比例同比增長3百分點至42%，有助於提升股東價值，支撐估值。