大和發表研究報告指，美聯集團(1200.HK)去年虧損6900萬港元(單位.下同)，主因期內營運成本按年下跌0.2%，被收入跌2.5%的負面影響所抵銷。然而，集團資產負債表似乎仍強勁，其淨現金達6.63億元，料有能力應對未來的挑戰，重申其“買入”評級，目標價由2.07元降至1.7元。

大和認為，儘管美聯出現經營虧損，但手頭上淨現金僅按年跌3.3%，反映集團可保持健康的現金流狀況。同時，集團主席及全體執董均已自願減薪，加上美聯一直在關閉分店及裁員，相信將有助降低今年及以後的成本。該行相信，美聯目前策略是降低成本以渡過低迷時期，及等待行業復甦，估計成本控制及市場份額擴張策略將成為2020－22年利潤前景的關鍵。

大和又指，美聯摺合每股淨現金約0.92元，相等於目前股價的94%。加上政府於去年10月提高按揭保險的樓價上限後，將可刺激二手市場成交，對地產經紀有正面影響。