在該行覆蓋的港銀中，去年投資證券價值平均達銀行股本的250%，2008年則逾300%。對政府債券及公共領域債券佔受覆蓋港銀總投資約三分之一，而2008年則僅約10%。持有債券增加反映在巴塞爾協議III下法定流動性比率要求的落實。

為回應經濟展望疲弱，繼去年10月後，金管局進一步下調逆周期資本緩衝(CCyB)由2%降至1%。惠譽不預期該調整將導致今年放貸增加，源於疫情下營商環境轉差，及港銀傳統上在下行周期風險胃納傾向保守。反之，惠譽料上述調整將致港銀在資本管理上有更大彈性，以應對淨息差壓力、信貸損失擴大、投資估值波動及對其資本的影響。

與美聯儲及金管局減息相反，報告稱，港銀同業拆息本周抽高，投資者追逐美元計價資產。一個月HIBOR按周升約70點子至1.8%，主要受聯匯制度、本地新股活動及季末存款競爭至美元LIBOR上升影響。不過，在全球低息環境持續下，惠譽料銀行利潤率續受壓，將壓抑再投資收益率。由於疫情全球擴散及投資胃納收縮，貸款需求下滑將帶來收入挑戰。

惠譽表示，料今年港銀信貸損失擴大，銀行進一步計入下行情景估算以反映疫情負面經濟影響。短期利率波動及2月底以來股市下挫，或致港銀投資以市值計價未實現損失擴大，對資本緩衝構成壓力。

報告指出，縱使疫情短期挑戰下，港銀風險緩和及緩衝大致可以維持。不過，倘疫情維持更長時間，將損害系統流動性及資本緩衝，或導致本港經營環境需向下重評。對本港作為國際金融中心以及美元集資中心地位的蠶食，亦會影響該行的評核。