富瑞發表研究報告指，由於新型冠狀病毒肺炎疫情大流行，導致航空旅行活動減少。儘管石油及貨物運作順暢，但預計Ｕ型復甦將在今年造成損失。該行下調中國國航(0753.HK)、國泰航空(0293.HK)、東方航空(0670.HK)及南方航空(1055.HK)的目標價和評級。

富瑞下調香港及中國的航空公司盈利預測，由原先預料今年將錄得285億元人民幣的淨利潤，改為虧損255億元人民幣。因為美國及歐洲實施出入境限制，令行業再次受到打擊。

該行認為，在歐美地區實施出入境限制後，產能削減可能接近見底。由於中國隔離結束後，內地經濟活動幾乎將全面恢復運作，該行預料中國航空運輸市場將會首先反彈。不過，由於歐美的限制措施，國際旅客人數減少仍是主要阻力，令中國三大航空公司的旅客人數下跌18.5%，而國泰的情況更為嚴重，因為其產能亦大大下跌了61.7%。