疫情爆發以來，各行業均受到不同程度的衝擊，不確定性也影響着資本市場。1月20日以來，上證指數和恆生指數最大回撤幅度都在10%左右。不過，隨着疫情逐漸進入拐點，市場情緒的恢復也不斷刺激着股價企穩回升。數據顯示，2月4日-2月20日，上證指數和恆生指數分別上漲10.32%和4.75%，一些未來成長空間較大的科技類行業和公司，也得到資金的持續追捧。

Wind數據顯示，2月4日-2月20日，A股漲幅排名前五位的行業當中，計算機、電子、通信分列第一、第三和第四位。總的來看，科技類公司往往具有輕資產、弱週期、中小市值等特徵，因此在經濟弱勢、流動性寬鬆的環境中更容易受到資金的追捧，估值也更容易得到提升；另一方面，不少互聯網科技股本身景氣度相對較高，多數領域相對輕資產運營，與餐飲旅遊等羣聚性服務業相比，基本面受衝擊整體較小，疫情催生的“居家”概念也對線上互聯網形成一定程度的支撐。

（資料來源：Wind，申萬行業分類）

隨着A股科技股的爆發，不少資金也在關注香港市場科技股的表現，尋找彈性佳、小而美的優質標的。例如，心動公司、微盟集團、中國有讚的股價在今年以來均實現大漲，漲幅分別為69.71%、79.65%、63.64%。而隨着赤子城科技於12月31日正式掛牌港交所，近期有媒體將赤子城科技與心動公司、微盟集團和中國有贊並稱為“港股科技股四小龍”。而且，相對於其他三家市值超過百億，目前赤子城科技的市值僅為21.6億港元，與三家公司相比還有不少潛在的增長空間。

那麼，赤子城科技未來的成長潛力究竟如何？

分拆策略下，用户留存率反超行業平均

赤子城科技是一家人工智能信息分發平台，專注於通過使用人工智能技術開發移動應用及提供移動廣告平台服務，具體表現為面向C端用户的Solo X產品矩陣和麪向B端企業的Solo Math移動廣告平台。與此同時，赤子城科技還通過AI引擎對分發效率進行加持，以“CBA”協同發展的商業模式為企業帶來持續的變現能力。

根據招股書數據，赤子城科技共擁有超過70款可在安卓系統和iOS系統上使用的移動應用。截至2019年6月30日，按設備ID計，Solo X產品矩陣覆蓋了近7.97億用户，日活躍用户達3500萬。Solo X產品矩陣共分為用户系統矩陣、媒體娛樂矩陣、健身矩陣、遊戲矩陣等四個子矩陣，包括啟動器、安全、防病毒、音樂、娛樂、健身、休閒遊戲等多個品類。

上述可見，赤子城科技的產品矩陣更加多元且分散，這與國內以攜程、美團為代表的互聯網巨頭所走的“大而全”的發展路徑有着本質區別。究其原因，主要還是在於當前中國互聯網人羣滲透率已經接近頂點，平台之間更多還是對存量市場進行爭奪。“大而全”的工具對用户來説會便捷很多，一個APP就解決了很多需求，很方便。但對於國外市場來説，上述路徑並不適用。

首先，國外新增用户還有很大增量空間，尤其是一些其他的發展中國家的互聯網滲透率並不高，比較垂直明確的產品可以吸引更大的新用户羣。此外，由於受限於手機性能，國外用户比較在意應用軟件的大小，一個容量過大會影響APP的下載量。根據Google Play測算，應用大小下降一半，下載量可以提升15～20%左右。而且，很多國外用户，特別是歐美用户對於大而全的壟斷產品有着天生的警惕感，會挑選不同的產品來滿足自身的不同需求。 

因此，赤子城科技作為產品出海的代表，並未選擇“大而全”的產品路徑，轉而採用分拆策略開發產品，並推出一系列小而美的健身APP，如30 Day Challenge、Female Glute Workout at Home、Arm Max for Men等，為不同性別、不同年齡段的用户而設計，且只用於訓練某一特定部位，比如腹部、臀部、肩部、手臂等。而在這種分拆策略下，赤子城科技開發出的產品的用户7天留存率，遠超行業平均。 

頻出爆款背後：變現鏈條相對較短、敏鋭嗅覺保障爆款創造力

在分拆的產品策略下，“小而美”的產品不僅能夠讓赤子城科技獲取更加精準的粘性用户，同時推廣也可以更加聚焦。而這也得益於公司變現鏈條相對較短。從下圖可以看到，赤子城科技一邊通過Solo X獲取流量，一邊又可以迅速通過Solo Math實現流量變現。其推出產品的最終目的，就是為了提升用户量級和廣泛性，並且直接為“變現”服務。

此外，赤子城科技還打造了自有的中台，將數據、算法、技術等進行彙總梳理，使每個產品之間可以代碼複用、數據共享，大大提升了產品研發速度。基於此，赤子城科技在三年半的時間內合計上線移動應用333款，對於只有62人的團隊的赤子城科技來説，能夠做出這種成績還是很出色。

同時，赤子城科技敏鋭的嗅覺和爆款創造力也保障了公司在這種廣撒網的模式下能夠實現可觀回報。

據悉，在Sensor Tower發佈的2019年第四季度中國手遊在美國下載量TOP20榜單中,赤子城科技旗下射箭類遊戲Archery Go位居第6位。

資料顯示，在全球最大手遊市場之一美國，Archery Go分別挺進App Store及Google Play的單日遊戲下載榜的前10名及前15名。2019年12月,該款遊戲在美國的平均打開率為93%,平均美國單日用户時長超過30分鐘。而在評分方面，Archery Go在App Store中的總評級為4.7分，在這樣龐大的下載量級下，這一評分也印證了全球用户對這款遊戲的認可。在這一利好消息的帶動下，赤子城科技股價單日上漲5.5%。

綜上所述，我們似乎可以窺見赤子城科技在行業中安身立命的祕訣：通過小而美”的產品不僅獲取更加精準的粘性用户，同時收集分析應用商店及第三方移動應用分析平台的數據瞭解全球應用市場的趨勢變化，並迅速找到最近受用户歡迎或上升較快的應用類型；快速完成產品開發與迭代，並通過自有流量和投放；憑藉對爆款產品的敏鋭嗅覺佔領榜單，穩定用户量級，從而形成新的流量入口和生態閉環——赤子城科技在海外市場走出了這樣一條不一樣的發展路徑。

經過多年摸索與嘗試，赤子城科技已經搭建起了完整且成熟的商業模式，儘管目前估值不高，但未來發展潛力巨大。在今年科技股爆發的情況下，赤子城科技與微盟科技、心動公司、中國有贊這四隻彈性佳、小而美的“港股科技股四小龍”，將成為港股市場不可忽視的四隻優質標的。