瑞信:降中芯(0981.HK)評級至“跑輸大市” 目標價升至13港元
瑞信發表研究報告,指中芯(0981.HK)
2019年第四季的銷售按季增長2.8%,毛利率23.8%,表現均符合預期;受政府撥款及估值收益帶動,每股盈利升至0.12港元,均高過該行及市場預期。該行指,在公司的12寸及8寸晶圓訂單可見,今年首季的銷售增長介乎0至2%,至8.39至8.56億美元,但毛利率或跌至21至23%,主要是因為折舊費用上升及14納米工藝的成本上升所致。營運開支則料按季增長10%,至2.94至3億美元。公司在農曆新年期間仍維持晶圓廠營運,而在疫情爆發期間亦有維持生產。
該行將公司2020年的每股盈利預測略為上調至0.24港元,2021年則維持在0.28港元,投資評級由原來的“
中性
”下調至“
跑輸大市
”,目標價則由10.2港元上調至13港元,認為疫情爆發或會在未來一至兩季對其中國客户帶來影響。
關注uSMART
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。