您正在瀏覽的是香港網站,香港證監會BJA907號,投資有風險,交易需謹慎
網龍(0777.HK):網教通助力在線教育,遊戲流水錶現亮眼,維持“審慎增持”評級,上調目標價至36港元
格隆匯 02-12 10:46

機構:興業證券

評級:審慎增持

目標價:36港元

投資要點

我們的觀點:近期公司旗下網教通產品在支持湖北、福建、陝西等多地的“停課不停學”活動中提供線上直播平台資源支持,同時公司的101教育PPT產品也在教師備授課上提供支持,公司在教育領域多年的技術積累進入爆發期。遊戲端《魔域》、《英魂之刃》流水在春節檔表現亮眼,B站獨家代理的新遊戲《終焉誓約》亦進入測試階段。針對遊戲業務表現及教育訂單量的逐步釋放,我們調整盈利預測,預計2019-2021財年公司營業收入將分別達到63、80與100億元,分別同比增長25.5%、27.4%、24.7%,歸母淨利潤分別為7.2、12.1、15.1億元,分別同比增長33.5%、67.3%、25.1%。維持公司“審慎增持”評級,上調目標價至36港元,對應遊戲業務10倍PS及教育業務1.5倍PS,較2月10日收盤價有32%的上升空間。

網教通為“停課不停學”提供線上直播授課平台服務:公司於2018年推出網教通平台,截至目前已擁有網頁版、安卓版APP以及iOS版APP三款產品。網教通推出“停課不停學”平台保障方案,免費為超過1000萬名用户提供在線課程直播服務。2020年2月1日,福州市教育局發佈通知,確認網教通作為官方合作平台支持福州市“停課不停教,停課不停學”。截至目前,公司旗下網教通產品已經打造多個成功案例,包括網教通公眾版、福建網教通、湖北教育雲、陝西教育雲、網教通國際版、香港朗文通,平台產品以線上直播授課形式為主,可實現課程回放、視頻語音一對一連麥、評論區互動問答、作業下放等功能。該平台同時內嵌了公司的101PPT課件製作及分享、華漁教育新高考測評產品。

遊戲業務維持強勁增長:春節期間《魔域》端遊流水仍保持強勁勢頭,月流水穩定在1億元以上,魔域手遊、魔域口袋版亦表現亮眼,《英魂之刃》在春節期間獲得流水高速增長。2019年12月,公司首款二次元手遊《終焉誓約》與Bilibili(BILI.US)達成正式合作,並由Bilibili獨家代理髮行,現已進入內部測試階段。目前公司10餘款新遊戲正在開發及測試階段,待遊戲版號審批放開後預計逐步推出。

風險提示:1)、中國教育業競爭激烈;2)教育行業政策變動;3)教育業務訂單拓展不及預期;4)遊戲行業政策變動;5)遊戲流水不及預期

關注uSMART
FacebookTwitterInstagramYouTube 追蹤我們,查閱更多實時財經市場資訊。想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣?加入 uSMART投資群 並分享您的獨特觀點!立刻掃碼下載uSMART APP!
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。
uSMART
輕鬆入門 投資財富增值
開戶