今日，中國股市迎來“至暗時刻”後的絕地反擊。截止收盤，上證指數上漲1.34%，深圳成指和創業板指數更為樂觀，分別暴漲3.17%、4.84%。

在A股市場，在線教育概念股表現亮眼。其中，中文在線、高樂股份、全通教育、昂立教育、世紀天鴻等個股紛紛漲停。

在港股市場，恆生指數同樣反彈，漲幅1.21%。其中，教育板塊整體表現同樣喜人。大地教育暴漲34.6%（仙股，盤中小可忽略），新東方在線飆升13.6%，盤中一度猛漲超過20%。另外，卓越教育集團、中國東方教育、睿見教育、成外實教育、爵士芭蕾舞學院、楓葉教育等個股漲勢良好。

以上港股個股處於包括K12教育、高等教育、課外輔導、職業教育、在線教育等領域。線上教育企業和線下教育企業齊漲，讓投資者大呼看不懂。

如果我們從1月20日（央視宣佈肺炎疫情可以人傳人，作為升級防控疫情的轉折點）開始統計至今，看看細分領域龍頭企業的漲跌幅便可知疫情影響教育行業之冷暖。

據Wind統計，新東方在期間（1月20日-2月4日）累計漲幅22.13%，而思考樂教育（課外輔導）重挫近20%、睿見教育（K12教育）、新高教集團(高等教育)均下跌超過15%。後三者均是以線下教育培訓業務為主。

武漢肺炎疫情突如其來，對於教育行業而言，冷暖自知，危與機並存。從股價的表現上來看，對於線上教育無疑是前所未有的機遇期，對於線下教育則是有短期利空打擊。

近日，教育部發布通知，要求部屬各高等學校適當推遲2020年春季學期開學時間。此外，全國多省市教育局亦通知推遲大中小學、幼兒園等的春季學期開學時間，多地線下培訓機構也暫時停課。

北京方面更是放出大招。據北京日報，2月17日，原定的中小學開學日，百萬中小學生將“線上”開學，各區教委、各校老師都已經做好準備，錄網課、制定個性學習計劃等。

這可謂是肺炎疫情“逼”着全國大中小學生適應在線教育。據媒體報道，許可網課被一搶而空。同時，很多製作網課的公司，也為支持抗擊疫情而紛紛贈送免費課程。這些都預示着網絡課程將更加深入的進入人們的生活。

不論是免費的還是收費的，不論是“國家隊”研發的還是民間自發製作的，各種形式的網絡課程將在疫情之中及之後百花齊放、百家爭鳴。這真的會讓大家集中反思教育模式的變革。

這無疑為在線教育提供了空前的機遇期。因此，2020也被成為網絡課程的元年。

對於疫情意外帶來的驚喜，新東方在線自然想把握住機會。1月27日，新東方在線宣佈為全國中小學生提供所有春季班直播課程，第一批供應一百萬份。1月30日，新東方在線宣佈為全國大學生免費提供包括大學英語四六級正價課、考研英語等課程，以及雅思、託福、GRE等出國考試精品課在內的，共計10萬份課程。

除了新東方在線，包括好未來、立思辰、XIPKID等在內的教育機構向全國中小學生免費開放在線教育課程，騰訊教育則免費提供在線教育解決方案，均為了加大品牌推廣力度，從而獲取廣大的用户。

根據弗若斯特沙利文報告，按總營收計，新東方在線在2017年是中國最大的綜合線上教育服務供應商。公司業務是新東方母公司於2005年創立，主營大學、K–12及學前在線教育領域。據2019年中報可知，大學教育營收4.02億港元，佔比總營收的63.67%，其次是K12，營收為1.43億港元，佔比22.58%。

據最新中報顯示，新東方在線總營收6.34億港元，同比增長19.12%，淨利潤虧損0.79億港元，而2018年同期盈利0.55億港元。

公司毛利率方面，2019年中期為55.86%，比2017年下滑12%左右，但比最新年報年份微微提升0.75%。淨利率方面，公司2019年開始虧損，該數據因此為負數。

綜合評估企業經營成果的指標——ROE(淨資產收益率)，2019年中期為-2.83%。過往的年份，也都維持在15%以下。

從以上幾個核心經營數據來看，新東方在線各項數據在2019年有所“變臉”。但是，資本市場卻給新東方在線很高的期待，自從2019年3月掛牌至今，股價已經累計上漲202%。

這説明市場是看好新東方在線業務在教育模式變革大趨勢背景下能夠有所突破，儘管短期會增加廣告投入等各項運營成本，以致於當期甚至下期業績數據很是難堪。

總結來説，本次肺炎疫情之後，在線教育領域一定會誕生新的巨大機會，就看新東方在線能否抓得住。對於投資者而言，也請不要太過樂觀，因為一切的一切都需要有業績來支撐才行。有沒有投資機會，除了公司本身外，還要考慮估值貴不貴的問題。