匯豐研究：予騰訊(0700.HK)“買入”評級目標價483港元

格隆匯 01-31 16:03

匯豐環球研究發表報告表示，就內地於農歷新年期間新冠狀病毒疫情持續蔓延，該行對中國互聯網股份進行盈利敏感性分析，雖然目前仍是過早量化疫情事件對相關企業的盈利影響，但見從事內地廣告及旅遊業股份於1月14日至29日股價已各跌11%及13%，而從事內地網遊及電子商務的股份股價相對穩固，分別僅跌1%及8%，相信是更多居民傾向留在家中、快速消耗品(FMCG)及邊遠城市線上銷售滲透率上升，而中國交通運輸部指農曆新年出行人數下滑，將對旅遊相關企業盈利帶來下行壓力。

據內媒本週一報道，騰訊(0700.HK) 旗下網遊《王者榮耀》於農歷新年前夕的流水達17億至20億人民幣，較2019年水平按年升31%至54%，主要是日活躍用户達頂1.2億至1.5億(對比去年1.1億，按年升9%至36%)、遊戲推出更多獎勵制度(如紫星幣)。

匯豐環球研究指，按敏感性盈利分析，騰訊旗下手遊收入增長每提高5個百分點，可提升公司今年每股盈利1%(可令公司估值預測升至489港元)；騰訊旗下手遊收入增長每提高10個百分點，可提升公司今年每股盈利3%(可令公司估值預測升至495港元)。而該行予騰訊“ 買入 ”投資評級及目標價483港元。

但該行指，內地疫情將累拖食物外賣行業，估計美團點評(3690.HK) 短期盈利預測有下行壓力，指美團到店酒旅業務為集團今年主要盈利引擎(料佔今年純利三分之二)；該行料美團到店酒旅業務盈利增長放緩10個百分點、食物外賣業務增長放緩5個百分點，估計會令美團估值跌至每股91港元(該行現予美團點評“ 買入 ”評級及目標價138港元)。

匯豐環球研究稱，市場正反應內地疫情對廣告行業影響，該行相信暫未會調整盈利預測，但相關股份將受壓及股價跑輸大市，該行在行業中較喜愛在美上市的阿里巴巴、以及騰訊，因兩公司業務較多元化，旗下生態系統擁有龐大用户。而該行重申對騰訊、阿里巴巴、美團點評均為“ 買入 ”評級，相信未來盈利將可復甦。

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