中美貿易迎重磅利好。美東時間1月15日，中美雙方在美國華盛頓簽署《中華人民共和國政府和美利堅合眾國政府經濟貿易協議》。從實際的經濟角度看，協議最積極的方面是阻止貿易戰進一步升級，減少從事中美間貿易的公司的不確定性，進而促進產業的持續發展。
一．中美貿易利好兑現，LNG行業確定性高
根據中美第一階段經貿協議，從2020年1月1日起至2021年12月31日的兩年內，中國將在2017年的基數上，擴大從美國進口製成品、農產品、能源產品和服務不少於2,000億美元。其中，能源產品需要在未來兩年內擴大進口524億美元，僅次於製成品的777億美元，約佔整個協議中貿易量的四分之一。具體而言，在2017年基數上，中國需要在2020年新增進口不少於185億美元，在2021年新增進口不少於339億美元。
據海關數據統計，2017年，中國從美國進口的能源類產品的總額約為67.87億美元，這意味着要完成貿易協定的目標，能源類產品自美國新增的進口額在2021年需不少於339億美元，約為2017年的5倍。現時，像石油、LNG這樣的能源產品無疑是兩國都渴求能有重大突破的貿易種類。
在524億美元的能源產品中，假設來自石油以及LNG各佔一半，即每年新增250億美元的石油貿易以及250億美元的LNG貿易。單就LNG而言，每100億美元的貨值大約對應2,000萬噸/年的LNG體量，那麼250億美元則意味着中國將對美國每年增加約5,000萬噸的LNG體量，大約715億立方米的天然氣。這些貿易量恰好正是中國天然氣消費量持續增長所能消化的，印證了中美貿易格局下的LNG貿易高速擴張的趨勢具有確定性。
二．IDG能源投資覆蓋LNG貿易全產業鏈，Magnolia項目成焦點
放眼國內資本市場，IDG能源投資（0650.HK）是唯一能夠覆蓋中美LNG貿易全產業鏈的能源類標的，截至目前已佈局有美國LNG出口站、中國LNG接收站以及LNG物流公司，價值潛力空間極大。
美國LNG出口站方面，也是現時市場最為關注的點，是IDG能源投資於2018年6月份以1.668億港元的代價認購的Liquefied Natural Gas Limited（簡稱“LNGL”），交易完成後持股比例為9.9%，用以支持LNGL位於美國的Magnolia（木蘭花）LNG項目。
資料顯示，Magnolia項目是一個擁有每年800萬噸（待取得美國聯邦能源管理委員會批准後將增加至每年8.8百萬噸）產能規模的LNG出口站，項目位於美國路易斯安娜州查爾斯湖區一片佔地115英畝的土地上，毗鄰已建成的LNG船舶航道（沿加爾卡修河航道），對外貿易交通十分便利，且在液化技術、氣源供應等方面都具備領先優勢。
目前，雖然項目設施尚在建設中，但已經獲得了美國能源部（DOE）的許可及批准，能夠向FTA及非FTA國家出口LNG，也是當前美國LNG出口站中最為可行、最具競爭力的項目之一。在整體的商業利益理念下，美國的LNG出口站項目較為稀缺，項目價值不菲。考慮中美貿易利好兑現後，美國LNG對中國的大量新增出口，以及IDG能源投資於國內已有的資源網絡，Magnolia項目的價值成長有望步入成長“快車道”。
中國LNG接收站方面，LNG能源投資於2017年7月份投資有廣東東莞的九豐LNG接收站，投資金額約1.15億港元。該接收站是國內首家運營LNG接收站的民營企業，2019年12月25日證監會已經正式受理九豐的A股IPO上市申請，有望在不久的將來登錄A股資本市場。
LNG物流方面，於2018年12月份，IDG能源投資成立合資公司準時達能源，強勢切入全球LNG罐箱物流領域。憑藉着強大的資源和技術儲備，準時達能源已經同時打通國際海運（“海液通”）和國內轉運（“罐運保”）的LNG貿易運輸通路，築建LNG全新物流模式，商業護城河極高。
三．越南計劃增加美國LNG進口，Magnolia項目已簽訂長期供應協議備忘錄
近幾年，竭盡全力吸引外資的越南，無疑是全球最火爆的市場之一。越南吸引外資的表現包括搞中低端加工和基礎建設，並與歐美日韓澳等發達國家與地區構建新的經貿關係，以及擴大能源進口，最為代表性的例子要屬開始引進美國的LNG。
據“金十數據”消息，越南計劃將其沿海的一片火龍果園改建為天然氣進口終端，以及一座燃料發電廠，預計投資額達50億美元，摺合人民幣為356億元，並將從美國大量進口LNG。業內分析人預計，到2023年，越南天然氣的需求將達到400萬噸/年，其中，從美國進口的天然氣將價值15億美元。
前面説到的LNGL的Magnolia項目，除了擁有從中美LNG口貿易中受益的預期外，其實已經與越南相關機構達成了LNG的供應協議，提前將業務觸角延伸至越南這個同樣具備能源貿易潛力的國家。
2019年11月份，Magnolia項目與Delta Offshore Energy Pte Ltd訂立有效期至2020年7月1日止的MOU。根據MOU，Magnolia每年將向DeltaOE于越南的項目供應200萬噸的LNG，佔Magnolia現有額定產能800萬噸的25%，為期至少20年。資料顯示，Delta Offshore Energy Pte Ltd是越南Bac Lieu省唯一一個3,000兆瓦LNG發電項目的首席開發商，證明越南LNG行業對於Magnolia項目未來可行性的認可。近期，Magnolia所簽約的天然氣發電站更是獲得了越南政府的投資許可證，項目穩步順利推進。
小結
總的來説，IDG能源投資不僅是國內唯一覆蓋中美LNG貿易全產業鏈的能源標的，還貼有美國與越南LNG貿易擴張的利好“標籤”。在當前全球化趨勢已經不可逆的背景下，IDG能源投資值得投資者重點關注。
