小摩發佈報告稱，首次予國泰(00293.HK)“減持”評級，目標價9.3港元，以反映2020財年市帳率約0.6倍。該行稱，預測國泰今年下半年虧損達10億港元，令全年盈利或同比大跌近85%。

該行又稱，國泰7月至10月收入乘客千米數（APK）和乘客載客率（PLF）分別同比跌2%和6%，對比上半年分別為升7%及持平，加上第四季遠期預訂表現也持續疲軟，貨運業務繼續受壓等，都預示着其下半年盈利能力將顯著惡化。

該行估計，國泰下半年虧損達10億港元，對比去年同期賺約2.6億港元，令全年盈利將降至3.52億港元，較去年全年賺23.45億港元跌84.9%，並進一步預測2020財年也面臨下行風險。