2019年12月12日下午，慧聰集團（2280.HK）參加“格隆匯·全球投資嘉年華·2019”路演活動，集團投資關係總監宋薇女士應邀到場，並在現場就產業互聯網的理解和慧聰集團現階段的佈局以及未來規劃，進行了較為充分的交流和分享，以下是本次路演的紀要：
一、集團對產業互聯網的理解及整體戰略定位
慧聰集團於2003年在香港中小板上市，2014年9月轉香港主板，2017年9月納入深港通。集團是業內最早提出“產業互聯網”概念的企業，董事長劉軍先生於2018年1月17日提出用互聯網和數據賦能傳統產業，用價值鏈重構的方式賦能傳統行業，幫助中小企業提升效率、降低成本，並以成為“中國領先的產業互聯網集團”為願景。
集團希望以技術創新賦能傳統行業，做提高效率的價值鏈重構，加載服務，幫助客户做生意，核心在於幫助中小企業來完成生意重塑的過程。集團以“平台+資源”為支持，用“投資+孵化”的方式，找最優秀的行業專家，提供品牌支持、金融、數據、流量、技術、投融資等全方位的支持，用航母式支持艦隊作戰的方式，以最快的速度做產業互聯網的孵化器。
以時間為節點，慧聰集團希望構建起“三級火箭”的模式來實現落地。
第一級火箭目前涵蓋6條垂直賽道，包括工業品類：中模國際、棉聯、買華塑，以及消費品類：中關村在線、拿貨商城、防偽溯源類：兆信股份。
第二級火箭是集團的中小企業服務平台，以經營了27年的慧聰網為核心載體。
第三級火箭是金融科技，向中小企業提供供應鏈金融解決方案，是支持垂直賽道快速發展的後盾。
二、“一、二、三級火箭”業務模式介紹
1.“二級火箭”慧聰網：中小企業經營服務平台
在這三級火箭的模式中，其中二級火箭中的慧聰網是比較核心的。因為慧聰網在行業沉澱長達27年，服務過63個行業，註冊用户量達到2500萬家，日均詢盤量超過10萬，日均曝光量達到1000萬，日均物流分發量達到5000萬的貨值。
集團仍在積極拓展慧聰網的產品佈局，並於今年上半年持續取得新的進展。先推出了銷售線索類互聯網工具《慧聰友客尊享版》，而後與百度愛採購達成深度的戰略合作，共建產品“慧精彩”也同步上線。與此同時，慧聰也出席了今年5月22日的騰訊全球數字生態大會，推出聯合產品“慧企通”。6.18慧聰網採購節也同步上線，7月24日百度推出愛番番CRM開放平台，並與慧聰網達成戰略合作，聯手宣佈百度愛番番“支點計劃”。
慧聰網的整體戰略分為前台、中台和後台三個部分。前台基本上是可以展示產品信息的平台，比如在騰訊、百度、京東、今日頭條、360、搜狗、神馬、快手等平台，慧聰網可以幫客户搭建一個店鋪。作為一箇中小企業的創業者或企業家，可能早晨起來的第一件事就是打開慧聰網，這樣就能在統一平台上管理自己的十幾家店鋪。
慧聰網的中台指有一些工具類的支持，比如説有成交線索、售後服務、物流、金融的工具。打個比方説，B2B交易需要每個合同都是定製化的，那在網上交流過程中，這些信息就會被記錄，當你成單時，關鍵信息就會自動一鍵生成一個合同模板，在這個模板上，中小企業可能再進行一些修改，這樣有對聊天內容記錄的功能，而且還省時省力。當然，慧聰網對所有好用的工具都秉承着開放的戰略，相當於蘋果生態裏有很多的APP或者合作伙伴。
而後台則是慧聰網的核心，慧聰有較多的詢盤數據，可實現買賣需求的精準匹配，既服務買家也服務賣家，實現雙向驅動。
2.“一級火箭”：六條垂直賽道
（1）兆信股份：物聯網防偽溯源數據服務
兆信股份是行業最大的一家商品數據身份管理服務商。它擁有超過150億的數字身份ID年發放量，以及1.5億次消費互動，這實際上是一個核心數據，基本上可以想象到，這是C端的一個消費數據，1.5億次都存在於兆信給商家提供的數字化方案平台上。
兆信的平台合作客户超過5000家，其中品牌客户在2000家以上，有10萬以上的經銷商及終端零售商，覆蓋超過50萬的渠道人羣。同時，作為參與國家行業標準的制定者之一，知識產權超過100個，專利在30個以上。
兆信股份主要構建了兩種產業形態，一個是數字身份的管理；另一個就是防偽溯源解決方案，可以實現從生產廠商（即源頭供應鏈）-配送-經銷商-終端門店-終端消費者的全生命週期的管理服務。
在這個過程中，憑藉線上和下線結合的方式，以全生命週期的管理模式，來推動生產優化、物流追蹤、渠道管控、品牌保護和消費者的精準營銷。具體比如説，阿膠企業會在驢的耳朵上打一個二維碼，即便已被做成阿膠，但最終仍能追溯到上游農場，如果有任何問題，比如説這個驢皮是馬皮之類的，就可以進行有效的溯源+追責。
至於這方面的客户，目前有同濟堂的阿膠，類似的還有同仁堂的安工牛黃丸。而石化、食品、母嬰用品、酒類等是兆信的前五類大客户。
（2）中關村在線：推進科技類媒體向科技新零售平台轉型
眾所周知，“中關村在線”是國內最大的一家科技類媒體門户網站。今日頭條的硬件科技板塊的視頻或文章有很大一部分來自於“中關村在線”，它作為科技類產品的內容生產商，其核心的競爭力在於挖掘產品亮點，以文章或視頻的形式輸出，進而在全網傳播。京東、騰訊、今日頭條也都會賦予其內容很大的權重。
除了提供資訊服務，平台上還可以直接交易，貨源為第三方渠道，比如説到京東、天貓或者附近的手機門店，而這些渠道的測評文章原創很大權重均來自於中關村在線。
在原創內容生產和用户基礎的優勢上，集團正在推進其由科技類媒體向科技新零售平台轉型。一來，依託SaaS工具，連接B端商户，實現反向定製，並以爆款的營銷策略來迅速打開市場；二來，線上+線下結合，線上重導購、推廣，線下重體驗、促購買。目前集團已連接了7000家B端零售商，明年的目標是達到1.5萬家。
（3）拿貨商城：全國家電零售門店綜合服務平台
與“中關村在線”一樣，“拿貨商城”也是消費品賽道的領先平台，並且是在家電類做得比較好的。目前合作廠商包括格力、京東、海信、萬河、TCL、美的這些行業巨頭。其業務邏輯，簡單來説，依託APP或者小程序，來做供應鏈、渠道，並以SaaS工具來幫助品牌商户進行推廣和賦能，在這個過程中，構建起幫助B端商户實現零資金、零庫存、零售後的O2O新零售社交電商平台，但其與“中關村在線”仍有些區別。
“中關村在線”是依託SaaS化工具來做反向供應鏈的定製和管理；“拿貨商城”則是依託APP或小程序來做社交類電商平台。
（4）中模國際：處於工業品優勢賽道的物資銀行
在目前經濟環境下，工業品賽道的中模國際，處在一條增長非常好的優勢賽道。其以自營物資租賃起家，現已經發展成為物資管理銀行，管理的第三方物資主要包括鋁膜板、爬架等。憑藉其自身的技術、管理、團隊，擁有制定行業標準及項目操作能力，進而向下遊施工方輸出。與此同時，平台也引入了供應鏈金融服務。
“鋁膜板+爬架”綠色建設的趨勢之一，不論是從經濟還是社會效益來考慮。就使用壽命而言，以前所用的木模板只能使用大概六七次，鋁膜板的理論上可以達到80—100次。而就施工標準而言，在採用鋁模板的體系之後，施工過程可採用全穿插施工法，實現了建築主體、裝修、地下室、園林同時穿插施工。並取消了二次抹灰工藝，不僅可從根本上避免滲水、空鼓等施工問題，還可以提前6-8個月交樓，大幅壓縮整體開發週期，縮短開發商資金回籠時間。以前模板或者爬架沒有統一的標準，所以是每個生產廠家互相配用的。
今年開工搭建了800棟樓房，這個數字可能在各位看來沒什麼，但在行業內，已是非常了不起的規模。同時開工、同時服務。雖然處在一個很傳統的行業，並與房地產相關，但卻是一個科技化程度較高的產業。
（5）棉聯：營收破50億元的“雙子座”之一
同為工業品賽道出身的棉聯，其最大的優勢在於其創始人---龔文龍
先生，他曾任商務部棉麻局處長及中儲棉總裁助理，後來建立了中國棉花網並任CEO，之後出來自己創業，棉聯已經是他的第二次創業。
就其盈利模式而言，一方面，客户需交15%的訂金給棉聯，然後平台再向全國棉花交易市場下單。全國棉花交易市場會提供給棉聯大概80%以上的賬期，作為給客户提供的一個帳期，棉聯在這過程中最多墊付5%的資金。另一方面，平台統一幫上游客户賣貨，來賺取服務費。目前棉聯團隊只有40餘人，但今年的營收規模卻將超過50億元。
（6）買化塑：營收破50億元的“雙子座”之二
買化塑是華塑行業具有代表性的平台，目前對標是上海鋼聯，因為它也有數據、信息和交易平台，並且是慧聰網此前孵化出來的塑化團隊所做的產業平台。化塑市場是非常巨大的，總的SKU大概就達到了約10萬億，其實很多平台的品類可能只有幾種或幾十種，買化塑主做的品類包括PVE、PVC、太白粉等。
根據最新數據顯示，目前買化塑平台上註冊的供應商超過8萬家，諮詢用户在3000家以上，交易客户在6000家以上。移動端的日均PV是1.8萬，訂閲粉絲達到8萬。PC端的日均PV在4.2萬以上，目前營收規模已突破50億元。
平台的收入來源主要分為三塊，一是信息廣告。比如説，可以在上面做視頻營銷。二是數據類產品。在一些比較大的品類裏開發出模型、數據類的結構化產品，比如擁有下游生產商的數據，對上游價格調整有指引作用。現在已和中石化開發出了指數交易平台，目前這塊還沒有開始收費，但是集團表示未來有希望。三是交易。在此前集採代購的模式上，融入部分自營。
3.“三級火箭”金融科技：垂直跑道的後盾和供應鏈金融解決方案提供商
金融科技作為慧聰集團“第三級火箭”的核心板塊，將承載“一、二級火箭”垂直賽道及慧聰網所產生的大量中小企業數據。截至2018年11月，全國工商註冊企業約有1億家，其中，中小企業約8200萬家，這些企業在支付融資風險管控方面仍然面臨挑戰。以貸款為例，8200萬家中小企業中，只有700到800萬家能獲得融資，比例不足10%，而且可能都是抵押貸款。
集團旨在為金融機構提供關於中小企業可靠的交易類數據，幫助機構提供風險管控水平和經營效率，同時也能幫助中小企業獲得多樣化的金融支持。由於目前國內企業難以從税務角度去準確地評估企業的經營狀態，但通過對交易數據的跟蹤和分析卻可以在一程度上準確的來把握。比如説有5000萬的貨值，通過出貨量能判斷經營情況。另外，通過平台的向上遊進貨的訂單，也能對經營狀態有大概預測。
目前買化塑的部分客户已獲得相應支持，像買化塑的白名單客户能從民生銀行獲得最高達50萬元的貸款，這恰好能滿足中小企業的資金缺口。棉聯則是透過全國棉花交易市場提供的供應鏈金融服務，大概是80%的額度給到客户。
未來將可能會和更多的銀行合作。核心路徑是以海量數據為基礎，基於各條垂直賽道里的目標客羣，依託銀行等金融機構的基礎風控能力。
三、財務簡介
集團在今年上半年的營收達69.6億元，超出預告的7%，表現還不錯，集團一般會提前一個月預告。上半年有一個減值，兩家公司合計大概是8600萬元，這個是非現金的變化。
目前財報是按三個事業羣來劃分的，科技新零售事業羣是4個億元的營收，同比去年增幅是48%。智慧產業事業羣營收是61.1億元，同比去年增幅是100%。平台事業羣營收是4.42億元，同比去年增幅是14.5%。就收入佔比而言，高達的88%最大一塊來自於智慧產業事業羣，基本上是我們的垂直賽道（6條），平台與企業服務事業羣是慧聰網（6%），新零售事業羣也是約6%。
四、問答環節
Q1：慧聰的兩家工業互聯網公司，是由集團控股還是投資公司？
A：一個是孵化項目，另一個是投資項目，現在兩家都由集團控股，持股比例分別為51%和60%，分別是棉聯和買化塑。
Q2：B2B互聯網行業一直沒有走出大公司，所以國內是沒有市場還是沒有找到成熟的模式，還是説沒有到階段，真正實現突破需要什麼條件，還是説現在已經走在路上了?
A：國外已有一些成熟的企業走出來了，像Salesforce，因為國外比較偏重於市場營銷，Salesforce的CRM系統又衍生出其它的業務，客户是願意為這種系統付費的。目前在國內讓一個企業為系統付費還是很困難的，我們也做SaaS，但是如果你幫他賣貨獲得返點，這是可以收費的。
目前，這裏面的盈利模式有如下幾種：
第一，信息廣告，但大家都知道宏觀經濟下滑，大的廠商投入也在收縮，必須得有新的產品。
第二，幫他賣貨，做反向供應鏈，像我們的中關村在線轉科技新零售。
第三，可以幫助B端商户集採代購，重構他們的供應鏈結構，通過互聯網和數據的手段，這裏面有棉聯和買化塑是比較代表性的。
第四，借物資銀行的模式，把第三方物資進行租賃，中模現在這塊的管理資產達到5個億。
