美銀證券發表研究報告，表示見到長城汽車(02333.HK)短期內有庫存風險，或對未來零售價格帶來壓力，並限制獲估值重評的空間；加上其明年及後年進取產能擴張計劃，或限制使用率及毛利改善幅度。因此，該行下調長汽H股評級，由“買入”降至“跑輸大市”。

報告指出，長汽月度批發量高於9月及10月的零售量，因此估計其渠道庫存量已超過兩個月，倘情況持續，未來或需因為去庫存而擴大價格折扣，明年為長汽帶來下行風險。另外，據管理層預測，至2021年總銷量將達到125萬台，基於長汽最新的擴張計劃，其產能很可能從今年的128萬台增加到2021年的174萬台。美銀預測其利用率於將由今年的84%，逐步下降至明年的82%及2021年的68%，換言之產能擴充或限制未來兩年的利用率及利潤率提升空間。

美銀將今年至2021年每股盈測分別下調9.4%、11.7%及24.3%，以反映經營利潤率預期下降的影響，目標價亦由6.8港元下調至5.5港元。