瑞信發表報告指，隨着今年完成5G頻譜拍賣，該行料香港電訊商將在明年下半年展開5G服務。瑞信料5G登記用户滲透率在2021年可達約7%，至2024年料將擴大至約38%。該行料香港電訊商將以溢價定價水平開展5G服務，做法看齊地區同業，短期內協助收入增加。

該行料香港電訊(06823.HK)流動服務資本開支對銷售比率，將自2021至2023年增加介乎約7%至8%，以支持5G推出。不過，以整體基礎而言，香港電訊資本開支對銷售比率增幅仍小，因預期該時期內固定資本開支需求將趨緩。考慮5G頻譜拍賣及市場競爭預期，瑞信對香港電訊2019至2021年每股盈測大致不變。

瑞信表示，作為本地唯一綜合電訊服務商，香港電訊定位良好迎合5G增長潛力，升目標價5%，由13.6元升至14.25元，此按現金流折現率作估值，評級“跑贏大市”；並指在宏觀不確定性下，其股息率約6%維持吸引。另利率環境憧憬進一步放寬料有利香港電訊。