野村發表研究報告指，金山軟件(3888.HK)第三季收入按年增長32％至20億元(人民幣，下同)，符合該行預期；期內毛利率為40.7％，較該行預期的39％為高，主要受惠於高毛利的遊戲業務及雲業務毛利上升。該行維持其“減持”評級，目標價為16.5港元。

野村指，金山軟件第三季遊戲收入按年跌2％至6.63億元，遠勝該行預期，主因電腦遊戲《劍俠情緣３》表現較預期理想，而管理層稱第四季《劍俠情緣３》及手遊《劍網３》均會推出更新。季內，雲業務收入按年升62％至9.76億元，其增幅較阿里雲的64％及騰訊雲的80％相對較慢，尤其考慮到金山雲基數遠低於上述兩者。

野村認為，金山軟件明年預測市盈率為36倍，意味將有11％潛在下行空間，在同業中該行較偏好騰訊(0700.HK)。