瑞銀髮表報告指，華領醫藥(02552.HK)日前公佈旗下糖尿病治療的Dorzagliatin單藥療法III期臨牀研究(HMM0301)24周研究結果，數據表現不俗但股價卻應聲下跌，相信是由於流動性不足導致投資者離場。

瑞銀表示，對研究結果感到滿意，認為公司手持1.8億美元現金流，估值約6億美元屬吸引，但指出華領或需要向投資者作進一步澄清，以免外界對研究結果產生誤會，又指流動性不足引發股價波動亦是該公司面對的主要風險之一。

該行指，華領醫藥未來12個月將出現不少股價催化劑，包明年第二季公佈的HMM0301 52周結果、第一季公佈的HMM0302 24周結果、Dorzagliatin或於明年底遞交上市申請，以及公司未來或與國際藥企達成潛在合作。由於市場對產品的療效持續性非常關注，該行相信HMM0301 52周的研究數據將是至關重要。

考慮到產品商業化時間表延至明年底，預期Dorzagliatin要到2021年才可銷售，該行下調對華領醫藥目標價由13.4港元降至12.1港元，此按現金流折現率作估值，維持“買入”投資評級。