摩通:升瑞聲(2018.HK)目標價至45港元 評級“中性”
摩根大通發表報告指,瑞聲科技(2018.HK)
舉行第三季電話會議後,但該行認為公司仍未能迴應很多問題。首先,管理層對鏡頭擴張維持樂觀,但該行認為管理層應該更專注改善收益率及盈利能力;其次,公司目標擴張外殼及打入相機模組業務。該行認為瑞聲新策略部分反映其現時業務仍然受壓。
該行表示,將瑞聲2020年銷售預測調高10%至207.87億元人民幣,以反映公司對外殼和光學業務的決心,但將每股基本盈利調低12%至2.48元人民幣,反映利潤率下跌及加晶圓級玻璃(WLG)鏡頭盈利能力不清晰。同時,亦憂慮利潤率下跌可能限制估值進一步上升,不過仍將目標價由38港元升至45港元,是基於2020年市盈率預測18倍,維持評級“
中性
”。
關注uSMART
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。