作者：新浪港股 

來源： 公司資本論

11月5日消息，西藏水資源稱公司運作一切正常，股價反彈35.71%，報0.57港元，昨日暴跌67.44%。西藏水資源從暴跌到暴漲，股價大幅過山車，到底怎麼了？

西藏水資源銷售渠道廣闊 與國際一流品牌合作

公開資料顯示，西藏水資源主要從事礦泉水及啤酒產品業務，該公司通過兩個業務分部進行運營：製造及銷售高端瓶裝礦泉水業務分部及製造及銷售青稞啤酒業務分部。該公司的旗艦產品是西藏5100冰川水。

其中，公司大股東為天山工業，由中央匯金實際擁有權益；西藏水資源持股13.34%，由王堅實際擁有。

在酒店渠道方面，西藏水資源旗下的品牌與包括凱悦、希爾頓、洲際、萬豪、香格里拉、中青旅、首旅等在內的多家五星級國際酒店品牌及國內知名酒店品牌合作，成為五星級酒店品牌使用的唯一國產高端水。

在電影院線市場，公司已經進駐超過2000家電影院線，成為國內最大的電影院線飲用水合作商。與此同時，公司航空銷售渠道持續擴大，與國航、南方航空、海南航空、奧凱航空、西藏航空等多家航空公司及空港要客進行深度合作，合作範圍從機上用水擴大至候機室、貴賓廳、辦公樓、航空集團下轄酒店、航空俱樂部網上商城、機場空港要客通道等。

此外，公司的機構客户還包括政府機構、銀行、大型國企外企，地產商、券商等等。

海外銷售渠道方面，公司產品在中國香港進駐惠康、百佳、7-11、OK便利店等多個超市及便利店，並和香港知名品牌健康工房合作，在其20多家門店擺賣。公司產品還進入多家中資央企、金融銀行機構及航空公司，如招商局集團、中國平安、中國人壽、中國工商銀行等等。

在線上，西藏水資源產品在多個電商渠道上線，如淘寶網、1號店、天貓、京東等。

沽空率驟降，1.6億股巨量內資踩雷

那麼就是這樣一隻服務高端水的上市公司為何遭遇洗倉，股價更是一度暴跌67%？

西藏水資源發佈公告表示，董事會得悉公司股份的成交價下降及成交量上升。經作出一切有關公司於相關情況下合理查詢後，董事會確認，其並不知悉有關導致該等股價下降或成交量上升的任何原因，或任何必須公佈以避免公司證券出現虛假市場的資料，或任何根據香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部須予披露的內幕消息。同時董事會亦確認公司運作一切正常。

公司發佈公告後，今日股價大幅反彈，截至發稿，公司股價漲35.71%，報價0.57港元，不過依然較昨日開盤價暴跌56%，市值從33億蒸發到目前的15億。

不過，查詢公司業績可以發現，截至2019年6月30日止中期，公司實現客户合同收入人民幣4.10億元(單位下同)，同比減少8%；公司擁有人應占利潤1.47億元，同比減少14%。同樣，公司的旗艦產品"5100冰川水"的收入因為客户結構變化比2018年上半年下降了6%。

西藏水資源暴跌之前，沽空率居高不下，10月29日沽空比率更是高達61%，11月1日沽空率為36%，而11月4日公司沽空股數高達347萬股，股價暴跌之後沽空率驟降至1.6%。

值得注意的是，雖然沽空率很高，但內資持股卻居高不下，一直在1.6億股以上。截至11月3日收盤，內資持股1.61億股，佔比6.27%。持倉成本暫不知悉，但根據以往成本來看，持倉成本至少在前日收盤價1.29港元以上，這意味着內資虧損至少在50%以上。

此前遭遇沽空，直指應該退市

值得注意的是，西藏水資源在2017年曾遭遇沽空機構做空，直指西藏水資源應該退市。2017年10月，沽空機構Iceberg研究發表報告，指經調查後發現，西藏水雖然為啤酒代工廠，但啤酒業務是全球利潤率最高，號稱98%銷售來自西藏，不過，未能在西藏找到這款啤酒。

報告又稱，公司的財務報表是充斥漏洞，雖然表面上現金流不錯，而且流動性很好，有超過10個億人民幣的現金，但卻一直對外舉債，同時，公司投資現金流古怪，有非常頻繁的與第三方的資金往來。另外飲用水業務亦嚴重隱瞞了真實的廣告費用，而其主要股東王堅正一直減持。

Iceberg研究對西藏水的會計真實性存疑，並指極有可能是財務造假，呼籲投資者不要買入西藏水，並要求港交所（00388-HK）徹查事件，估計西藏水股價將會崩盤，亦有可能面臨退市。

Iceberg研究直指該股不值得投資，股價將會崩盤及退市，審計師也會辭職，同時請求港交所徹查此事。