大和發表研究報告指，華電福新(0816.HK)10月股價累升10％，因市場預期公司第三季經常性盈利按年增長逾20％，以及水力發電按年強勁增長90％，但預計水力發電業務復升已難以持續下去，因基數較高，相信投資者會把焦點從水力發電業務復升，轉移至在今年第四季至2021年風力發電資本開支週期引起的負現金流，將目標價由2.4港元下調至1.7港元，投資評級亦由“買入”降至“優於大市”。

大和續指，隨着燃煤獨立發電廠的盈利改善，預期公司第四季盈利只有單位數增長，亦預料華電福新的水力發電產能會維持穩定直至明年8月，因其基數較高，並指煤價格持續調整，獨立燃煤發電廠盈利短期內有望復升，亦料華電福新將持續受惠於燃料及能源價格之間的差距。