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惠譽確認恆大(03333.HK)信貸評級「B+」 展望調整至「穩定」
阿思達克 09-20 17:22

評級機構惠譽發表報告,確認中國恆大(03333.HK)長期外幣發行人違約評級「B+」,評級展望由「正面」調整至「穩定」。展望改變反映該行相信集團減債能力將轉弱,主因合約銷售持平,加大投資非地產業務致應付帳款增加,以及對短債依賴加劇。

惠譽表示,經調整外部擔保後,以淨債務對經調整庫存計,恆大槓桿由去年的44%下降至今年上半年的41%。不過,由於進取買地及投資電動車業務,料2019至2020年槓桿將回升至介乎42%至43%,而恆大過往也沒有經營電動車的往績。該行稱,在合約銷售放慢及內地房市放緩時,恆大在廠房附近以額外土地溢價拿地。

報告料恆大今年合約銷售約5,510億元人民幣(下同),按年持平,上半年錄2,810億元,低於公司6,000億元的指引。惠譽稱,內房一般而言,增長放慢或意味經營現金流增加。但這或不是恆大情況,料其進取拿地及大手投資電動車,將致經營現金流減弱。

另外,上半年恆大短債對總債務佔比達46%,去年為47%,仍高於同業。公司指其致力發長債,但或需時,因為大部分短債均為建築貸款。

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