友邦保險(01299.HK)今早股股價隨大市向下。該公司上周五公布今年中期業績，按固定匯率計算，新業務價值增長20%至22.75億美元，輕微優於本網綜合6間券商原介乎22.35億元至23.25億美元預測；年化新保費增加9%至34.43億美元；新業務價值利潤率上升6.2個百分點至65.6%。

如按實質匯率計，新業務價值增長16%；年化新保費增加6%；新業務價值利潤率上升6.1個百分點。內涵價值權益為614億美元；內涵價值為597億美元，較2018年12月31日的數字上升52億美元。

今年上半年，友邦總收入242.76億美元；股東應佔純利38.64億美元，按年增長132.49%，符合該行綜合6間券商預測友邦上半年純利料介乎25.54億美元至42.3億美元預期；期內每股基本盈利0.32美元，中期股息增14%至33.3港仙。稅後營運溢利上升12%至28.98億美元。

【內地潛力強 本港恐放緩】

友邦指，今年上半年按固定匯率計算，香港新業務價值增19%；中國新業務價值增34%。多間券商業績後均唱好友邦發展前景，普遍認為受內地稅改政策所帶動，內地增長強勁的態勢未變。稅後營運溢利上升12%，基本自由盈餘增長15%。公司增派2019年中期股息14%，反映財務表現持續強勁。

不過，香港區新業務價值增長恐因局勢持續緊張而存在一定隱憂，瑞信發表報告表示，本港人壽保險長遠基本因素大致上良好，不過新業務銷售勢頭自7月開始放緩。該行實地調查顯示保險商和代理正嘗試紓緩負面影響，降低銀行開戶門檻和人民幣貶值有助內地旅客購買香港保險。該行將友邦今年下半年香港新業務價值增長預測由14%降至4%，以反映近日不穩定因素，將目標價由99港元下調至96港元，維持友邦「跑贏大市」評級。

本網最新綜合11間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)

摩根大通│增持│108元

中金│跑贏行業│101元大和│買入│98元

高盛│買入(「確信買入」名單)│98元

摩根士丹利│增持│97元

海通國際│買入│96.2元

瑞信│跑贏大市│99-96元

匯豐環球研究│買入│95元

瑞銀│買入│91-92元

麥格理│跑贏大市│90元

野村│中性│76.01元券商│觀點

摩根大通│憧憬內地2020年全面開放市場，涉具大增長潛力

中金│中港和新業務價值超預期

大和│新業務價值勝預期，料中國市場增長續強

高盛│新業務價值勝預期，內含價值經營回報續有改善

摩根士丹利│新業務價值增長略勝預期 內地市場仍為最強勁增長來源

海通國際│低利率下更具彈性，內地增長強勁將抵消香港中期增長放緩影響

瑞信│香港新業務價值短期疲軟，但無損長期基本面

匯豐環球研究│中國新業務價值繼續成為關鍵增長動力，其次是香港

瑞銀│中港新業務價值增長強勁，中國長期增長潛力更高

野村│本港局勢持續緊張，料友邦旗下香港業務增長下半年或下滑