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一表了解券商對國壽(02628.HK)於業績後最新目標價及觀點(表)
阿思達克 08-23 11:55

中國人壽(02628.HK)今日早市升近4%,盤中曾高見18.98元,券商指其上半年新業務價值超預期,代理人指標表現強勁。該公司昨日(22日)收市後公布中期業績,總保費收入按年升4.9%至3,779.76億元人民幣(下同),純利按年升128.9%至375.99億元,符合早前預告純利增長介乎115%至135%,每股盈利1.32元。不派息。

公司上半年新業務價值按年上升22.7%至345.69億元。上半年實現淨投資收益按年增加11.1%至720.3億元,淨投資收益率按年持平於4.66%。於6月底止,綜合償付能力充足率為269.09%,較去年年底上升18.53個百分點。

【增長符合盈喜預期】

截至6月國壽內含價值達8,868.04億元,較去年底增長11.5%;公司長險有效保單數量達2.97億份,較去年年底增長4.2%。保單持續率(14個月及26個月)分別為86.1%和87%,按年分別下跌6.2個百分點及上升0.2個百分點。於6月底止,綜合償付能力充足率為269.09%,較去年年底上升18.53個百分點。

券商中以摩根大通最為樂觀,該行認為,國壽有強勁轉勢潛力,從其產品組合、分銷渠道及資產負債表質量可見。該行指相對於強勁指標,認為國壽估值不合理地偏低,因其股價對內涵價值比率(P/EV)僅為0.5倍,接近低位。該行上調對中國人壽的目標價,由43港元上調至45港元,反映其強勁的新業務價值增長,維持「增持」評級。

中金表示,國壽中期新業務價值按年升23%,超過市場預期3%,內含價值較年初增長12%,超過市場預期3%,淨利潤按年大升1.29倍,指第二季末代理人數較首季末增長2%,同時賽伍質量提升,月均有銷售人力按年增長38%,遠超代理人總數增速,維持對其「跑贏行業」評級及目標價28港元。

本網最新綜合11間券商對其投資評級及目標價:

券商│投資評級│目標價(港元)

摩根大通│增持│43元-45元大和│買入│29元

中金│跑贏行業│28元

瑞信│跑贏大市│26元

華泰金控│買入│26元

花旗│買入│25.5元

高盛│買入│24.5元

野村│買入│24.01元

摩根士丹利│與大市同步│22元

匯豐環球研究│持有│21元

瑞銀│中性│21.40元-19.5元券商│觀點

摩根大通│業績勝預期為高質量,新業務價值率及現金流改善

大和│業績質與量均見改善

中金│新業務價值超預期,代理人指標表現強勁

瑞信│執行紀律及增長可持續性為價值重估關鍵

華泰金控│投資業績強勁及減稅支撐盈利上升

花旗│中期業績值得稱道,業務質量顯著改善

高盛│關注代理人質素

野村│增長強勁但利率風險上升

摩根士丹利│第二季業務增長動力顯著放緩

匯豐環球研究│業績及新業務價值勝預期

瑞銀│新業務價值符預期,純利增長受新稅例推動

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