里昂發表報告指，中海物業(02669.HK)上半年業績表現遜市場預期，惟大致符合該行預測。業績遜市場預期主要受累於社區增值服務及毛利率表現，由於中海物業自追求業務量轉移至提升質素，相信對短期毛利及社區增值服務業務增長造成負面影響。

另受惠南向資金加快流入，里昂表示，截至8月20日，中海物業由港股通(南向)投資者持有權益佔比，由7月3日所錄低位3.28%擴大至4.56%，惟仍落後於同業如綠城服務(02869.HK)及彩生活(01778.HK)，佔比分別達7.82%及5.93%。

里昂降中海物業今年經調整盈測3.1%，下調2020年及2021年盈測分別5%及5.9%，目標價相應自4.3元下調至4.1元；由於潛在短期市場預期料趨理性，以及估值並不特別便宜，現價相當於明年預測市盈增長率0.9倍及預測市盈率22.8倍，維持「跑輸大市」評級。