美銀美林報告指出，H&H國際控股(01112.HK)上半年收入及經調整稅後盈利遜預期，主因一般及行政、銷售成本上升。該行下調2019及2020年每股盈測分別5%及8%，目標價相應由38.8元下調至33.6元。該行稱，集團首七個月收入按年增5.3%，增幅遠低於上半年，意味7月表現惡化。雖然年初至今其股價跑輸恆指20%，惟仍見下行風險，重申評級「跑輸大市」。

該行指，集團下行風險包括以下因素，電子商務平台監管收緊，繼續擾亂了Swisse代購銷售業務；內地生育率下降，內地嬰幼兒配方奶粉市場維持激烈競爭；由於政府監管收緊，中國維生素、草本及礦物補充劑線上市場需求放緩；本地嬰幼兒配方奶粉品牌以低價搶佔市場，致競爭加劇。加上，集團需向新產品及新市場進行重大投資，以維持收入增長，惟令利潤受壓。