中移動(00941.HK)今日早市股價上揚近3.9%收65.5元。該公司昨日(8日)中午公布今年上半年業績，純利按年跌14.6%至561億元人民幣(下同)，接近本網綜合8間券商預測下限555.51億元。公司中期EBITDA按年增長3.6%至1,511億元，高於本網綜合8間券商預測中位數1,485億元。營運收入按年跌0.6%至3,894億元，接近本網綜合8間券商預測上限3,898.81億元。每股中期派息1.527港元，派息率49%。中移動指全年派息將充分考慮業績情況，力爭全年每股派息保持平穩。

【承諾維持穩定派惠】

公司上半年移動用戶數約9.35億，按年增長3.2%；收入按年跌6.8%至2,890.49億元；移動業務平均每月每戶收入按年跌10.2%至52.2元。公司上半年資本開支按年升7.2%至852億元，計及5G投資，全年料不超過1,660億元，去年全年錄1,671億元。公司預算今年將建設逾5萬個5G基站，分布在50個城市，投資約240億元。

摩根士丹利指，中移動第二季服務收入、EBITDA、純利按可比基準下分別按年跌2.1%、4.6%及18.2%，純利表現遜預期14%。公司移除今年服務收入有可觀增長和盈利穩定增長目標，預期下半年跌幅改善，亦調低今明兩年每股盈利降分別9%及4%，但相信派息可維持。該行指，雖然中移動盈利增長預期下跌及無增派息預期，5%的股息率仍可構成一定支持，該行維持對中移動「跑輸大市」評級，將目標價由70元降至65元。

本網最新綜合15間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)

美銀美林│買入│102元野村│買入│96元

Jefferies│買入│92.09元

里昂│跑贏大市-買入│87元瑞銀│買入│85元

瑞信│跑贏大市│82.5元-85元高盛│中性│83元

花旗│買入│95元-82元

匯豐環球研究│持有-買入│77元-81元

大和│跑贏大市│79.6元

國泰君安國際│中性│77元

摩根大通│增持-中性│90元-70 元

摩根士丹利│減持│70元-65元中金│中性│65元

瑞穗│跑輸大市-中性│63.3-65元券商│觀點

美銀美林│改變派息政策屬利好

野村│增長疲弱，但派息指引轉佳

Jefferies│業績遜預期，派息令人失望

里昂│中期業績差，移動業務面對沉重下行壓力

瑞銀│中期業績失望，但最壞時間或已過

瑞信│營運表現疲弱，但資本開支有正面驚喜

高盛│中期純利在收入持平及資本開支上升下減少

花旗│收入疲弱致中期盈利純預期

匯豐環球研究│派息前景改變

大和│資季成本高於預期，但收益勝預期

國泰君安國際│中期業績遜預期

摩根大通│資本開支受控，派息穩定，但業務展望轉弱

摩根士丹利│下行風險有限，但難望有驚喜

中金│5G業務透明度加快，穩定派息提供投資機會

瑞穗│利淡因素已經反映，派息前景良好