Covered Call（備兌看漲期權）是一種常見的期權策略，投資者在持有股票的同時，賣出相應的看漲期權，以此獲得額外的權利金收入。這種策略適用於投資者看好股票，但認為股票在短期內不會有大幅上漲的情況。

Covered Call行使價的選擇

選擇Covered Call的行使價通常基於以下幾個因素：

1. 願意出售股票的價格：投資者應該選擇一個自己願意在此價格出售股票的行使價。如果投資者對股票有特定的價格目標，可以將行使價設定在該目標價格附近。
2. 股票的當前價格：行使價應該高於或等於股票的當前市場價格。如果行使價過低，期權可能過早地進入價內，增加被行權的風險。
3. 期權的到期時間：選擇期權的到期時間也很重要。通常，投資者可以選擇近月或遠月期權。近月期權的時間價值衰減更快，可能帶來更快的收入，但風險也相對較高。
4. Delta值：Delta值表示期權到期時成為價內期權的概率。投資者可以選擇Delta值較低的期權，以降低被行權的概率。
5. 風險承受能力：如果投資者願意承擔更高的風險以獲得更高的收益，可以選擇較高行使價的期權。

Covered Call的好處

1. 增加收入：通過賣出期權，投資者可以獲得權利金，這為持股期間提供了額外的收入來源。
2. 降低持股成本：長期而言，通過定期賣出期權獲得的權利金可以降低甚至抵消持股的成本。
3. 風險有限：如果股票價格下跌，投資者仍然保留賣出期權所得的權利金，這部分可以作為股價下跌的緩衝。
4. 靈活性：如果股票價格上漲超過行使價，投資者雖然會失去部分上漲的利潤，但可以通過其他策略如向上移倉（roll up）來調整持倉。
5. 策略簡單：Covered Call策略相對簡單易懂，適合初學者和不追求高風險高收益的投資者。

舉例說明

假設投資者持有100股XYZ公司的股票，當前市價為50美元。投資者認為股票在短期內不會大幅上漲，因此決定執行Covered Call策略。他選擇賣出行權價為55美元，到期日為3個月的看漲期權，獲得權利金每股5美元，總收入500美元。

• 如果在期權到期日，XYZ的股價為52美元，低於行權價，期權將不被執行，投資者保留股票和500美元權利金。
• 如果股價為60美元，高於行權價，期權將被執行，投資者必須以55美元的價格賣出股票，但仍然保留了500美元的權利金收入。

通過這種方式，投資者在持有股票的同時，通過賣出期權獲得了額外的收入，同時也對沖了一部分股價下跌的風險。

Covered Call是一種在持有股票的同時獲取額外收益的策略，適合那些希望從穩定股票中獲得額外現金流的投資者。然而，投資者在選擇行使價和到期時間時應該謹慎，以確保策略符合自己的風險承受能力和投資目標。