大行评级|瑞银:微软放缓数据中心投资与AI需求无关 下调目标价至480美元
微软上周表示正放缓或暂停一些早期阶段的数据中心项目。瑞银报吿认为,有关调整或与人工智能需求无关,该行预期微软将重申下财年资本支出指引,又认为微软可能会跟随亚马逊,调整图像处理器(GPU)使用寿命假设。 该行认为微软人工智能服务产能增长最可能放缓或暂停,与其缩减服务OpenAI GPU训练需求承诺配合,以及源于微软对租赁量供应的过度承诺,现在可根据硬体及冷却技术改进进行调整。该行认为需求冷淡的解释最不可能。
该行维持对微软“买入”评级,鉴于同业估值下调,对其目标价亦由510美元降至480美元。该行认为,2025财年第四财季即现财季的Azure指引有令人失望风险。
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