大行评级|瑞银:上调人保目标价至4.3港元 上调2025至27年税后净利润预测
瑞银发表报告,将中国人民保险集团2025至2027年税后净利润预测分别上调12%/13%/14%,以反映2024年业绩及较预期强劲的2025年综合成本率(CoR)指引,目标价由4.1港元上调至4.3港元,维持“中性”评级,因估值合理。该行指,去年集团承保获利能力受到天灾的影响,净天灾损失按年增31%,达到160亿元(相较于五年平均的100亿元),对CoR造成3.2个百分点的负面影响。人保CoR达98.8%,高于主要上市同业,部分原因是非履约费用分配的差异。公司指,计划在2025年实现少于96%、约99%的汽车/非汽车CoR(相较于2024年的96.8%/101.9%)。此指引可能远远超出市场预期。
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