德意志银行发布对震坤行(ZKH.US)2024年第四季度业绩的前瞻报告，并维持对其“买入”评级。研报指出，预计震坤行第四季度业绩符合市场预期，得益于采购成本优化和自有品牌贡献的上升，毛利率预计同比有所提升。同时，由于现金转化周期的改善，运营现金流有望继续保持正值。特别是，随着业务调整影响的逐步消退，预计公司将在2025年迎来营收增长反弹，且自有品牌的扩张和规模经济将继续推高毛利率和调整后净利率。震坤行积极抓住AI带来的机遇，近期将“AI物料管理家”接入DeepSeek，大幅提升了该工具的性能，例如，物料识别与分析的准确度大幅提升，从60%提高到90%以上。公司计划未来将开发和应用更多AI工具，以进一步优化供应链管理、提升服务表现，并加速业务扩展。公司自有品牌发展潜力巨大，预计在2025年将继续作为公司的战略重点，有力推动长期毛利率的提升。与此同时，震坤行于2024年12月正式启用美国独立站，预计其近期战略重点将是建立全球供应链能力、丰富产品种类，并在海外扩张中秉承审慎稳健的投资节奏和策略。公司预计将在3月中旬发布其2024财年第4季度的业绩报告。