上週五A股在一大堆真假難辨小作文的刺激下出現莫名大跌，很大程度破壞了市場的情緒。週末兩天風平浪靜，大家也都寄希望今天能稍微回血緩和情緒，但沒想到猜對了開頭沒猜對結果。

今天三大指數從小幅高開到一度大跌再到尾盤神祕資金入場把指數拉回來，但還是未能翻紅，總成交1.52萬億，也比周五少了3108億。

看得出來，目前的A股一邊是出於政策刺激的空倉期，一邊是外圍特朗普迴歸帶來的輿論施壓以及內部宏觀經濟面也還需要更多數據驗證政策效果，導致明顯缺乏上升動能。

這種情況下，抱團熱門題材，就成為了場內資金共同的選擇。

比如今天繼續狂歡的固態電池產業鏈。

01

固態電池繼續大狂歡

今天，以整車、電池為主的新能源車產業鏈，是極少數能穿越全天維持強勢的核心板塊。

整車板塊中，上汽集團、北汽藍谷兩家整車表現強勢，早盤一度雙雙衝擊升停。其中上汽集團最後收盤8.45%，而整個11月份其累計上升高達51%，表現遠超過賽力斯北汽藍谷，是所有整車企中升幅最多的，要知道本月以來A股26家整車企業有1半都是下跌的。

之所以如此逆勢大升，其中原因在於近日其在互動平台披露了關於上汽全新一代固態電池的信息，並表示計劃於2026年實現量產。

汽車電池作為政策中最貴的部件，如果能實現電池自主量產，憑藉其龐大的汽車銷量規，那麼給市場就能帶來節約成本提升利潤的積極預期。

事實上，電池概念近日是最強勢的板塊，同花順數據顯示，今天電池板塊升幅將近4%，累計淨流入高達數百億元。其中，殷圖網聯、靈鴿科技兩家北交所公司雙雙收穫30CM，領湃科技、盟固利兩個創業板公司收穫20CM，另外還有超過30只個股升幅超過10%。

要知道，電池產業鏈在近期就一直處於爆發狀態，還誕生出了不少短時間大幅飆升的妖股。我們上篇《10連板！大妖股捲土重來》裏就提到10連板的粵桂股份，也正是蹭上了固態電池原材料核心供應商的概念（擁有國內硫鐵礦資源優勢，但實際上與固態電池材料的硫化鋰都完全不是一碼事）。

今年4月，粵桂股份就曾發佈公吿明確迴應稱，暫無用於新能源固態電池的材料、也無在固態電池方面的相關投入，但遊資依舊以假亂真，瘋狂接棒抬拉股價。整個11月到現在，粵桂股份已經飆升了2.46倍，今天還是繼續強勢封板，有16.1萬手合計3.2億的封單，瘋狂讓人感到不真實。

除了粵桂股份和上面提到的北交所個股，還有有研新材、福能東方、酷特智能、濱海能源等都在近期升幅也十分誇張。

需要注意的是，盤後龍虎榜數據顯示，粵桂股份今天開始大量出現“東財拉薩天團”營業部，前五買方中有4個都是來自這幾個營業部的，但淨買入分別都不到千萬。

近年來，由於這幾個營業部經常是在妖股大升到頂時出現在買方隊伍，因而常被股民罵是機構和遊資的接盤代理人，甚至“拉薩出征，寸草不生”都成為了股吧裏的熱門梗，所以粵桂股份接下來會否應驗這個規律，很快就可以知曉了。

不過話説回來，今天新能源汽車產業鏈之所以能集體逆勢大升，確實是有了一些新的積極變化——來自歐洲市場的重磅利好。

02

取消關税，誰受益？

此前，歐洲關税政策是國內汽車出口的最大風險點，關税落地並不意味着未來不會變本加厲，因此對板塊估值形成了一定壓制。

根據之前的關税協議，歐洲對中國特斯拉徵收8%的關税，對比亞迪和吉利徵收18%的關税，對長城和奇瑞徵收20%的關税，對上汽徵收35%的關税。

而現在，雙方準備使用最低價格承諾協議取代關税，協商一箇中國電動車出口歐洲的最低價，需要中國車企承諾所有出口歐洲的電動車都會比這個最低價格高。

並且，除了限制最低價格以外，歐盟還會給中國車企提供到當地建廠的機會和一些補助，中國車企要向歐洲轉讓一些電池方面的技術成果。

這一攬子協議最終如果可以落地，或許是一個轉折點，對未來中國新能源汽車走向高端化也是比較大的利好。

雖然歐洲的新能源市場滲透率停留在20%上下，但人均付費實力使其更適合推廣中高端配置的電動汽車。中國企業其實目前在電池和智能化方面均領先於歐洲車企，可以通過提升配置的方式提升價格。

關鍵是，歐洲這麼做其實也是損人不利己的。

據報道，今年8月，中國汽車製造商在歐洲的電動汽車註冊量較去年同期下降了48%，是過去18個月內的最低水平。而歐洲整個新車市場面臨着歷史級別的收縮，8月新車註冊量同比下滑36%，電動車登記量同比下滑36%。

結合之前數據的下滑，後續如果歐盟關税政策取消落地，比亞迪，吉利，長城和上汽這幾個公司都會得到邊際改善。

而且目前純電動汽車出口還是由外資品牌佔多數，一旦關税壁壘接觸，具備高端化實力的自主品牌應該會調整重新回到這個市場，屆時出口量又會有比較大的增長空間。

關税的取消同時也促進了中游電池及零部件的出口，加速電動車產業的國際化進程。

以電池出口為例，今年電池出口增速遇到了大幅度的放緩，跟國內電池裝車相比差距懸殊，1-10 月動力電池累計出口量為 103.3GWh，同比只增長了2.7%。

原因很明顯，海外尤其是歐洲的下游電動車市場非常不景氣。從去年開始，德國、法國、荷蘭等歐洲國家均開始收緊新能源車補貼政策，造車成本又過於高昂，需求收縮在所難免。

但矛盾點在於，歐洲電動車整體滲透率還沒上來，歐盟幾大成員每年仍然花費幾百億歐元在補貼燃油車，這是不合邏輯的。

要想進一步擴大需求，起碼得先做到油電同價才行。這個決策不僅釋放了開放競爭的信號，同時也釋放了開放合作的信號。

目前汽車供應鏈上的企業選擇到歐洲建廠，譬如寧德時代、江淮汽車、拓普集團、銀輪股份等，其初衷都是為了與當地的歐洲車企合作，讓他們也享受到成本優勢，對於這些企業來説，是市場份額擴張，利潤水平有望往上走的機會。

從市場表現來看，此前電池走的更多是固態電池的結構性行情，但對於主鏈條價格企穩其實有了一定預期。根據業內人士判斷，預計明年一季度將是價格最低點，第二季度電池主材價格開始回升。

固態電池我們週末寫過文章分析，目前炒作預期仍只處於小規模試產，難以形成收入貢獻。這意味着，之後的交易邏輯可以更多地關注深度出清，疊加已經發展有出海產能的環節，或比整車出海更具彈性。

03

供需正在改善

不可否認的是，關税交易對股市個別板塊有非常大的影響，尤其是“新半軍”裏的新能源。

光伏、鋰電、風電等，這些都代表着邊際需求提升和供給側有望改善的高端製造。

在供給側，上週工信部發文《光伏製造行業規範條件(2024年本)》，加嚴了硅料環節新增和改擴建產能的電耗要求、新增了硅片和電池環節新建和改擴建產能的水耗要求。中國光伏協會發布的11月上旬最終組件含税成本較10月又提高了0.01元/W，政策端在持續引導價格往上走。

風電方面也有類似的動作，週末國家電投集團2024年第二批陸上風力發電機組規模化採購項目開標，在本次招標中修改了評標基準價體系，削弱最低報價的中標概率，讓風機平均報價了有了明顯提升。

而在需求側，我們看到了歐盟態度在汽車關税領域的鬆動，意味着貿易保護主義並非有效之舉，歐盟和中方是能夠協商出一個共贏的解決方式的，汽車領域是這樣，其他領域應該也如此。

中國高端製造有實力填補的，是其他地區產能不足，並且投資建設進度落後的領域，譬如海風、電網，對應今天表現同樣活躍的風電設備、電網設備。

隨着歐盟降息激活經濟，這些領域得到重視，對中國高端製造出海這一塊也將形成利好。

這些政策事件的效果，最終有望加快基本面的反轉，屆時這些板塊將會有更高的勝率。（全文完）