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研報掘金丨海通證券：首予國投電力“優於大市”評級，價值區間17.10元-19.38元

格隆匯 11-15 16:44

海通證券(06837.HK)

海通證券研報指出，截至24Q3，國投電力(600886.SH)在運裝機4254萬千瓦，其中水/火/風光分別為2130/1320/803 萬千瓦。公司2023/24Q1-3實現歸母淨利67/66億元，YOY64%/9%。該行認為隨着市場化交易的推進，枯水年份由於供需緊張形成的價格上行有望緩和水電營收下滑，從而增強業績穩定性。根據公司“十四五”規劃，2025年新能源裝機將達到1700萬千瓦，仍有近1000萬千瓦的裝機目標待實現。參考可比公司25年18倍PE估值，考慮後續定增攤薄，給予公司25年15-17倍PE，對應合理價值區間17.10-19.38元，首次覆蓋給予優於大市評級。

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