近期新能源汽車銷售持續火爆，連續三個月滲透率超過50%，加上產品“上新”潮到來，引起了投資者對車企後續業績的高度關注。
11月14日，極氪(ZK.US)發佈2024年第三季度財報，在今年競爭加劇的車市中，極氪沒有受到什麼影響，反而表現超出市場預期。
財報顯示，三季度營收183.6億元，同比增長31%，今年前三季度總營收同比增長超50%至531.3億元，已超過2023全年業績表現。同時，第三季度盈利能力進一步改善，首次實現香港會計準則下單季度盈虧平衡。
可見，極氪交出了一份業務經營持續向好的成績單。那麼進一步來看，這份成績單背後有哪些亮點值得重點解讀？
整車業務量利雙升，開啟高質量增長
收入規模持續增長，整車收入作為核心部分貢獻超過144億元，而這離不開極氪的產品“大賣”。
三季度極氪交付了55,003台，實現同比環比雙增長。梳理最新的月銷量數據，10月極氪交付25,049台，同比增長92%，環比增長17%。
今年1-10月共交付167,922台，同比增長82%，銷量態勢格外兇猛，又一次凸顯出“極氪速度”。從品牌成立到今年10月底，極氪已累計交付超36萬台，獲得了大量消費者真金白銀的投票。
如果2023年對車企而言是“排位賽”，那麼2024年就是實打實的“生死戰”，在如此激烈的市場競爭下，銷量表現足以説明極氪在高端豪華車市場中強大的產品力和品牌力。從市場角度來看，交付量不斷創新高背後，是頭部車企正呈現出集中度提升的趨勢，極氪拿到了更多的市場份額。
根據易車發佈的造車新勢力銷量目標達成率榜單，今年前10月，隨着全新極氪001、極氪7X等車型大賣，極氪今年目標達成率為73.01%，排在第四位。
但仔細對比會發現，小米汽車的交付目標相對保守。又因為在產能爬坡階段，消化的不少是此前累計訂單；零跑覆蓋相對下沉的家用市場，和極氪的目標消費羣體不同；蔚來的銷量目標和極氪接近，但累計銷量包括了樂道品牌。
而極氪的單車成交均價已達到30萬元，爆款車型上市即交付，其銷量目標達成率實際是更有“含金量”的。
同時從財報來看，極氪明顯不懼怕價格戰，三季度整車毛利率達到15.7%，創下歷史新高，環比提升了1.5個百分點。
筆者認為，這主要是出於極氪兩個方面的“底氣”十足。一方面，銷量躍升到新的一級台階後，產能利用率自然攀升，生產端會釋放出更大的規模效應；另一方面，一系列新產品、配置和技術推出，極氪品牌的市場定位已經拓展到20至80萬這個廣闊的價格區間，極氪009、009光輝等高端車型熱銷，帶動了產品結構不斷優化。
今年麥肯錫發佈的報吿中提到，根據統計，超過80%的消費者表示價格戰對自身購車決策沒有起到積極作用。純粹的拼價格已失效，在消費觀念轉變的背景下，消費者不僅對價格敏感，還對更高品質的產品和服務敏感。
所以，極氪受到消費者歡迎，銷量和毛利率雙升，也就不足為奇了。從季度毛利率的增長趨勢看，極氪的增長飛輪已經轉起來了，並且越轉越快，可以預見極氪後續盈利能力還將會不斷提高。
電動化、智能化創新並行，未來成長動能強勁
相比極氪的經營數據，更加值得關注的是，今年其在汽車電動化、智能化上的技術創新和產品體驗升級。這是極氪取得核心競爭力的關鍵所在，也能夠拉動銷量增長，為未來的業績增長帶來更多的想象空間。
圍繞智能化方面，先看智駕，極氪今年推出浩瀚智駕2.0，正式邁入到“端到端”時代。隨着全棧自研的無圖城市NZP量產上車，基本覆蓋日常駕駛過程中的絕大部分場景，將會讓產品的智駕體驗進一步豐富。
據瞭解，今年年底前，搭載浩瀚智駕2.0的25款極氪001、007、7X、MIX，將實現無圖城市NZP的“全國、全量、全車型”推送，真正做到“全國都能開、有路就能開”。未來，系統能夠在不斷學習後優化使用體驗，這意味着巨大的潛力等待被挖掘
需要指出的是，浩瀚智駕2.0在產品成熟度和全量推送速度上領先於行業，此外，以極氪MIX為代表，極氪在行業中做到了率先實現全場景的智能泊車功能覆蓋。也就是説，從高速到城區，再到打通智駕“最後一公里”，極氪在智能化方面的天花板正不斷抬高，佔據行業第一梯隊。
再看智艙，比如全球首個主動式AI智能座艙，接入自研AI大模型，極氪AI OS率先規模化實現座艙主動服務；還比如基於浩瀚-M架構，“極氪超級座艙”讓極氪MIX的軸距、空間利用率等方面有了質的飛躍，帶來全行業最多的9+N空間場景模式，滿足用户多元化的使用需求。
目前極氪MIX在行業中是稀缺的存在，產品有極強的差異化競爭力，極氪從市場需求出發做創新，奠定了這款車的爆款潛力。
此外，圍繞電動化方面，極氪最新的技術成果也頗多，比如第二代金磚電池，抬高產品補能效率的天花板。提升補能效率已上升到極氪的戰略層面，通過解決用户里程焦慮的痛點，極氪有望進一步實現銷量和份額的雙重提升。
基於吉利控股集團的優質資源賦能，極氪在技術全棧自研方面持續投入，得以不斷轉化出創新成果。三季度，極氪研發投入19.7億元，累計研發投入234.9億元，從而形成了技術護城河，旗下車型在不同細分市場成為行業標杆，極氪品牌也在高端豪華車市場坐穩領先地位。
從產業規律來看，汽車產業具備資本密集、人才密集、技術密集等特點，在電動化、智能化趨勢之下，高端且高價值的汽車產品往往能夠勝出。極氪定位豪華科技品牌，無疑是行業中極具底氣和實力的玩家，長期會迸發出更強的發展後勁。
值得一提的是，極氪與領克達成全面整合協議，也是為了“集中力量辦大事”，從而讓品牌實現更快速的發展。對於行業來説，這是市場化競爭提煉後的必經之路，可能不會是行業個案。
在最新的財報電話會上，吉利控股集團總裁、極氪智能科技CEO安聰慧表示，極氪與領克將保持雙品牌戰略，進行全面的產品梳理和規劃，並圍繞技術、製造和供應鏈方面開啟深度協同和高度互補。
安聰慧預計，通過最大化協同，研發投入將降低10-20%，BOM成本將降低5-8%，支持及服務部門費用降低10-20%。這意味着在整合體系後，極氪能夠向消費者提供品質、效率、技術與成本等各方面更為優質的產品，繼續強化核心競爭力，為發展注入強勁動能。
結語：四季度交付表現或再超預期
展望未來，四季度進入到傳統車市旺季，“以舊換新”等政策還將會拉動汽車消費，需求可以説有增無減。
而極氪今年擴充產品線，形成六款主力車型，在各自細分市場滿足消費者需求，四季度其銷量仍有望實現同比高增長，最終順利完成全年23萬輛的銷量目標。由此，也將帶動極氪四季度及全年取得更好的業績表現。
回顧中國汽車產業生態發展，其中，價值鏈呈現出顯著的“微笑曲線”效應，上游廠商競爭創新，下游車企也依託技術創新推動產品和品牌升級。產業鏈也從“上游在外”演變成越來越多的中國本土上游供應商，以及中國自主品牌車企站出來，甚至出海和傳統廠商競爭共存。
極氪作為高端豪華車市場的主力玩家，具備強大的技術研發能力，引領電動化、智能化時代的技術浪潮，在高端品牌及高價值產品上突破，自然將會形成更有價值的增長曲線。由此，無論在銷量還是收入、利潤等方面，極氪都能給予資本市場更高的期待。
