海通證券研報指出，需求旺盛、網絡設備加速放量，工業富聯(601138.SH)Q3毛利率環比改善推動盈利高增。受益於生成式人工智能等應用對雲基礎設施需求增加，下游AI服務器需求增長強勁。前三季度，公司雲計算業務營收同比+71%，進一步提速增長。其中，AI 服務器營收同比+228%，維持高增。通用服務器出貨亦持續回温，營收同比+22%，Q3同樣加速增長。雲服務商營收同比+76%，佔比46%。高速網絡設備Q3環比大幅增長，進入加速放量期。另外，北美雲廠商資本開支指引樂觀，繼續加大AI投入。參考可比公司估值，給予公司2024年PE為20-25倍，對應合理目標價23.51元-29.39元，維持“優於大市”評級。