今日，業績下滑，中興通訊股價大跌。

截至發稿，A股中興通訊大跌5.33%，報30.02元/股，總市值1436億元。

自9月24日本輪反彈開啟以來，中興通訊股價在8個交易日累計上升43%，一度觸及34.27元/股的新高，隨後下行近3%，年內累計升超21%。

港股中興通訊大跌近7%，最新報19.64港元/股，年內累計升超18%。

Q3營收、淨利潤雙雙下降

昨日，中興通訊公佈2024年第三季度業績，營業收入為275.57億元，同比減少3.94%，環比下降14%；歸母淨利潤為21.74億元，同比減少8.23%，環比下降27%。

1-9月，中興通訊實現營收900.45億元，同比增長0.73%；歸母淨利潤79.06億元，同比增長0.83%。

值得注意的是，這是中興通訊的單季度淨利潤自2022年以來首次出現同比下滑。

研發上，中興通訊依然保持着高投入。今年前三季度，中興通訊的研發費用為186.41億元，佔營業收入的20.7%，低於去年同期的190.6億元。

中興通訊表示，積極推動5G-A、全光網絡、全棧智算等技術創新，加速與千行百業的深度融合及應用落地。

截至2024年9月30日，總資產為1996.94億元，同比減少0.63%；經營活動現金流量淨額為10.49億元，同比下降63.02%。

市場預期過高

對於前三季度業績，中興通訊表示，公司整體經營保持穩健，國內運營商網絡業務受投資環境影響整體承壓，國際市場持續突破大國大T，保持雙位數增長。同時，公司消費者和政企業務均實現快速增長。

華爾街普遍認為，中興通訊此次的財報讓市場失望。

花旗分析師Louis Tsang、Kyna Wong在一份報吿中表示，中興通訊的盈利不及預期，收入下降主要由於資本支出下降導致國內運營商網絡業務下滑。

展望未來，花旗表示，電信運營商持續削減資本支出可能會對中興通訊的國內運營商業務造成壓力，但消費者業務的收入可能會增長更快。

不過，花旗表示，一個亮點是中興通訊保持了成本控制，營業費用下降了7%。 花旗對中興通訊港股的目標價為19.8港元。

摩根大通指出，中興通訊第三季的收入及盈利分別低於市場共識16%、9%。市場對其全年收入及淨利潤共識分別為1,294億、98億元，這意味第四季的收入及淨利潤需要同比增長13%、26%。

不過，基於去年高基數效應，摩根大通認為，市場對中興通訊第四季業績預測過分樂觀，預計業績公佈後市場預期將顯著下調，股價在業績後反應負面，未來股價展望將視乎宏觀復甦速度，以及電訊商第四季及明年的資本開支。