9月27日，港A乳業股開盤迅速走高。

A股方面，乳業板塊多股升停。截止發稿，騎士乳業升超23%，品渥食品20CM升停，貝因美、均瑤健康、新乳業升停，天潤乳業、伊利股份、立高食品等跟升。

港股方面，乳製品板塊同樣大升。截止發稿，現代牧業大升17.5%，蒙牛乳業升超16%，中國聖牧、澳優、原生態牧業、澳亞集團、中國飛鶴等紛紛走高。

消息面上，農業農村部等七部門發通知提出，促進牛肉及牛奶消費，科學宣傳展示鮮牛肉及鮮牛奶品質和營養價值，推廣學生飲用奶，鼓勵有條件的地方通過發放消費券等方式，拉動牛奶消費。

利好密集發佈

昨日，農業農村部等七部門聯合印發《關於促進肉牛奶牛生產穩定發展的通知》。其中提出，對穩定肉牛奶牛生產作出部署，幫助養殖場户渡過難關。

具體來看，《通知》共提出七方面舉措。

在生產方面，《通知》強調要着力穩定肉牛奶牛的基礎產能，要求各地加快實施基礎母牛擴羣提質項目，培育奶牛家庭牧場和奶農合作社等新型經營主體，以增強產業的可持續發展能力。此外，鼓勵銀行機構創新專項金融產品，探索以貼息補助等支持奶業新型經營主體及基礎母牛擴羣提質等。

在消費方面，《通知》提出要促進牛肉牛奶消費，科學宣傳展示鮮牛肉、鮮牛奶品質和營養價值，推廣“學生飲用奶”，鼓勵有條件的地方通過發放消費券等方式，拉動牛奶消費。

值得注意的是，近期為政策紅利密集期。26日召開的中共中央政治局會議指出，要把促消費和惠民生結合起來，促進中低收入羣體增收，提升消費結構。要培育新型消費業態。

同日，商務部召開例行新聞發佈會表示，國慶假期是居民消費旺季，商務部將進一步優化消費供給，創新消費場景，營造消費氛圍，更好滿足居民節日消費需求。

地方上，各地政府也積極開展促銷費活動。26日，成都市商務局啟動了“蓉幸之至”促消費活動，活動將持續至年底，包括百場活動、千户商家和萬種商品的促銷。

25日，上海市提出，將投入市級財政資金5億元，面向餐飲、住宿、電影、體育等四個領域發放“樂·上海”服務消費券。同日，四川省表示，將投入超4億元財政資金用於2024“蜀裏安逸”消費券發放，發動超過萬家商超、餐飲、電商等市場主體，開展打折讓利、滿減優惠等多種促銷活動。

機構：需求有望得到提振

當前，乳製品行業面臨多重發展困境。進入2024年，原奶供應過剩問題加劇，導致奶價持續下滑；同時，養殖成本業不斷上升疊加乳製品消費疲軟，令整個行業陷入寒冬。

受上述因素影響，國內上市乳企的半年業績普遍承壓。龍頭企業中，蒙牛乳業、伊利股份、光明乳業均出現不同程度的收入下滑。

蒙牛乳業上半年實現收入446.7億元人民幣，同比下降12.6%；歸屬於權益股東的利潤為24.46億元，同比下降19%。

伊利股份上半年實現營業收入596.96億元，同比下降9.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為75.31億元，同比增長19.44%。

光明乳業上半年實現營業收入約127.14億元，同比下降了10.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.8億元，同比下降了17.03%。

但仍有部分企業實現營收和淨利潤雙增長。

新乳業在上半年實現了營業收入53.64億元，同比增長1.25%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.96億元，同比增長25.26%。

中國飛鶴上半年營收達100.9億元人民幣，同比增長了3.7%；淨利潤為19.1億元人民幣，同比增長了18.1%。

展望後市，隨着更多促消費政策相繼出台，乳製品行業有望迎來復甦。

華泰證券指出，當前乳製品行業供給端有序出清，需求有望通過本輪政策催化、得到提振。我們判斷供需矛盾的核心仍在於需求偏弱、使得供給端的過剩凸顯，當前在需求有望提振的背景下，原奶週期有望加速走向供需平衡。

方正證券預計，下半年行業需求端依舊處於温和復甦的狀態，原奶供需平衡仍需時日，在原奶價格持續下行的背景下，行業毛利率水平預計仍有提升空間。在上半年庫存去化較好的情況下，下半年行業龍頭企業預計費用投放幅度有所收窄，且有望通過產品結構改善持續提升淨利率。